Kesla Oyj
Tilinpäätös
1.1.-31.12.2025
1
Sisällysluettelo
Hallituksen toimintakertomus ................................................................................................................................................ 2
Konsernitilinpäätös IFRS ....................................................................................................................................................... 15
Konsernin laaja tuloslaskelma .......................................................................................................................................... 15
Konsernin tase .................................................................................................................................................................. 16
Konsernin rahavirtalaskelma ........................................................................................................................................... 17
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista ............................................................................................................ 18
Konsernin IFRS:n mukaiset liitetiedot .................................................................................................................................. 19
Emoyhtiön tilinpäätös, FAS .................................................................................................................................................. 46
Tuloslaskelma ................................................................................................................................................................... 46
Tase, vastaavaa .................................................................................................................................................................. 47
Tase, vastattavaa ............................................................................................................................................................... 48
Rahavirtalaskelma ............................................................................................................................................................ 49
Emoyhtiön FAS:n mukaiset liitetiedot .................................................................................................................................. 50
Tilinpäätöksen allekirjoitukset, tilinpäätösmerkintä ............................................................................................................ 59
2
Hallituksen toimintakertomus
Tilikausi 2025 jatkui haastavana. Korkotason tasaantumisesta ja inflaation rauhoittumisesta huolimatta Keslan päämarkkinoilla
jatkui epävarmuus, mikä johtui muun muassa geopoliittisesta tilanteesta ja alkuvuodesta alkaneesta tullisodan mahdollisuuden
tuomasta epävarmuudesta.
Konsernin liikevaihto laski 22,4 % ja oli 34,4 miljoonaa euroa (44,3). Selvästi laskeneen liikevaihdon ja epäsuotuisan tuotemixin ja
siten tuotannon alhaisen käyttöasteen vuoksi koko vuoden kannattavuus heikkeni sopeutustoimista huolimatta, ja liiketulos oli
selvästi negatiivinen -4 924 tuhatta euroa (38). Liiketulokseen sisältyy 1,0 miljoonaa euroa varaston alaskirjaukseen ja
rahoituksen uudelleen järjestelyyn liittyviä kuluja. Tilikauden nettorahoituskulut olivat 0,7 miljoonaa euroa (0,7). Saadut
tilaukset olivat 35,2 miljoonaa euroa (36,3) ja tilauskanta vuoden lopussa 7,6 miljoonaa euroa (7,2). Toimet kapasiteetin
sopeuttamiseksi jatkuvat.
Vuoden 2025 aikana jatkettiin NOSTE-hankkeen automaatioinvestointien käyttöönottoa. Hankkeen hyötyjä ei enää seurata
erillisenä muusta toiminnankehityksestä, vaan ne ovat osa jatkuvaa parantamista, jonka tarkoituksena on varmistaa tehokkaat ja
laadukkaat valmistusprosessit ja Keslan tuotteiden hintakilpailukyky nykyaikaisella tekniikalla. Tuottavuuden nousu automaation
myötä tulee edellyttämään korkeampaa tuotantovolyymia ja tuotannon käyttöastetta.
Myynnin osalta viennin osuus pysyi vertailukauden tasolla ollen 52,6 % liikevaihdosta (53,1 %). Sekä kotimaan myynti että viennin
arvo laskivat, ja liikevaihdon painottuminen matalakatteisempiin tuoteryhmiin heikensi kannattavuutta.
Konsernin segmenttiraportointi
Keslan liiketoimintamallin, toiminnan luonteen ja hallintorakenteen vuoksi konserni raportoi yhden toimintasegmentin -
metsäkoneet, joka käsittää koko konsernin liiketoiminnan. Tytäryhtiö Kesla GmbH:n liiketoiminta sisältyy metsäkoneryhmän
lukuihin. Kesla GmbH on Kesla-tuotteiden myyntiyhtiö. Segmenttiraportointiin ei tehty tilikauden aikana muutoksia.
Yhtiö tiedotti 3.3.2025 muuttavansa toimintamalliaan. Uudessa organisaatiossa aiempi liiketoimintajako lakkautetaan ja
traktorivarusteita, puunkorjuulaitteita, auto- ja teollisuusnostureita sekä defence-tuotteita kutsutaan jatkossa tuoteryhmiksi.
Asiakasrajapinnan toiminnot – myynti, tuotehallinta, markkinointi ja jälkimarkkinointi – yhdistetään uuteen myynti- ja
jälkimarkkinointiorganisaatioon. Myynti- ja jälkimarkkinointiorganisaatiota johtaa elokuussa 2025 aloittanut myynti- ja
jälkimarkkinointijohtaja Kaj Koskela. Tammikuussa 2025 perustetun KESLA Defence -tuoteryhmän myynti ja tuotehallinta säilyvät
omana tuoteryhmänään puolustusteollisuuden markkinoiden erityispiirteiden vuoksi. Toimintamallin muutoksella ei ollut
vaikutusta segmenttiraportointiin, koska KESLA Defencen liikevaihto oli alle 10 % koko konsernin liikevaihdosta.
Toimintaympäristö ja markkinakehitys
Keslan toimintaympäristö oli edelleen haasteellinen markkinoiden odottaessa selkeää signaalia kauppapoliittisen tilanteen
selkiytymisestä. Markkina on edelleen erittäin herkkä negatiivisille uutisille, ja tästä johtuen loppuasiakkaiden investointihalukkuus
ei ole vielä selkeästi parantunut. Lisäksi kotimaisen metsäteollisuuden ilmoittamat suunnitelmat tehdaskapasiteetin alentamiseksi
ja kustannusten alentamiseksi puunkorjuuketjussa on heikentänyt kotimaisten urakoitsijoiden investointinäkymää.
3
Keslan päämarkkina on Eurooppa. Yhtiö toimii lisäksi esimerkiksi Kanadan, Kaakkois-Aasian ja Japanin markkinoilla. Auto- ja
teollisuusnostureiden tuoteryhmässä myynti heikkeni katsauskauden lopulla Suomen markkinoilla. Keski-Euroopan markkinoilla
Ranskassa ja Saksassa markkinatilanne oli auto- ja teollisuusnostureissa kokonaisuudessaan haastava katsauskaudella.
Puunkorjuulaitteiden markkinalla OEM-asiakkaat eivät vielä päässeet hyötymään metsäkonemarkkinoiden orastavasta kasvusta.
Irtoharvesteripäiden osalta Keski-Euroopassa, Pohjois-Amerikassa ja Kaakkois-Aasiassa markkinatilanne säilyi erittäin vaikeana.
Euroopassa traktorivarusteiden päämarkkinalla markkinatilanne jatkui hiljaisena myös toisen puolivuotisjakson ja kasvuodotusten
siirtyessä myöhemmäksi. Tämä heijastui traktorivarusteiden eli kuormaimien ja metsäperävaunujen kysyntään. Varastotasojen
alentamisesta huolimatta jakelijoilla oli edelleen kysyntään nähden korkeahkot vaihto-omaisuustasot, mutta näiden odotetaan
olevan jo tasolla, jossa täydennysostot ovat tarpeen.
Defence-markkina näyttäytyy Keslan näkökulmasta ennen kaikkea kasvavana, rakenteilla olevana markkinana, jossa strateginen
suunta on selvä ja jossa tilausten saaminen edellyttää jatkossakin määrätietoista pohjatyötä. NATO-maat ovat lisänneet
puolustusbudjettejaan merkittävästi ja käynnistäneet monivuotisia investointi- ja kyvykkyysohjelmia. Päätöksenteko ja hankinnat
etenevät kuitenkin vaiheittain, mukaan lukien uusien sotilaskyvykkyyksien konseptien testaus. Nähtävillä on, että varsinainen
kaupallinen kiihtyminen Keslan näkökulmasta ajoittuu tuleville vuosille, kun ohjelmat siirtyvät suunnittelusta toimeenpanoon.
Liikevaihto ja tilauskertymä
Tilikauden saadut tilaukset laskivat 2,8 % ja olivat 35,2 (36,3) miljoonaa euroa. Tilauskanta pysyi alhaisella tasolla ollen 7,6
miljoonaa euroa (7,2). Liikevaihto oli 34,4 (44,3) miljoonaa euroa, laskien 22,4 %. Liikevaihto laski vertailuvuodesta etenkin toisella
vuosipuoliskolla, mikä johtui markkinoilla vallinneesta mm. tullimääräysten aiheuttamasta epävarmuudesta. Viennin osuus
liikevaihdosta oli 52,6 % (53,1 %).
Tulos ja kannattavuus
Liiketulos oli -4 924 (38) tuhatta euroa. Liikevaihdon laskun takia kannattavuutta pyrittiin ylläpitämään sopeuttamalla toimintaa
kysyntää vastaavaksi tässä kuitenkaan täysin onnistumatta. Sopeutustoimiin vaikuttivat heikentävästi mm. kevään lakot, jotka
aiheuttivat ylimääräisiä kuluja, kun tuotantoa ei kyetty sopeuttamaan suunnitellusti. Lisäksi myynnin jakautuminen eri
tuoteryhmille oli kannattavuudeltaan epäedullinen vertailukauteen nähden. Nettorahoituskulut olivat 646 (711) tuhatta euroa.
Tulos ennen veroja oli -5 570 (-673) tuhatta euroa.
Tase, rahavirta ja investoinnit
Taseen loppusumma tilikauden lopussa 31.12.2025 oli 24,6 (31,7) miljoonaa euroa. Liikevaihdon laskiessa käyttöpääomaerät
pienentyivät ja läpimenoajat parantuivat vertailukauteen verrattuna.
Koko tilikauden liiketoiminnan rahavirta oli 1 119 (2 837) tuhatta euroa. Liiketuloksen tappiollisuudesta huolimatta liiketoiminnan
rahavirta kyettiin pitämään positiivisena käyttöpääomia hallitsemalla. Kesla vähensi korollisia nettovelkoja vertailukaudesta 1,0
miljoonaa euroa, ja korollisten nettovelkojen määrä oli kauden lopussa 10,7 (11,7) miljoonaa euroa. Toimitusketju- ja
tuotantohäiriöiden ja alhaisen tilauskannan vuoksi yhtiö neuvotteli tilikauden aikana eräiden lainojen lyhennyksiä uudelleen. Yhtiö
sopi päärahoittajien kanssa, että vuoden toisen vuosineljänneksen lyhennykset n. 0,5 miljoonaa euroa lykätään laina-aikojen
4
loppuun maksettavaksi. Tilikauden lopussa nettovelkaantumisaste oli 141,8 % (97,9 %). Omavaraisuusaste oli 30,8 % (38,0 %).
Katsauskauden lopussa yhtiöllä oli käytettävissä luottolimiittejä ja rahavaroja 0,5 (2,0) miljoonaa euroa.
Keslan kovenanttiehdot, eli omavaraisuusaste (35 %) ja korolliset velat suhteessa 12 kuukauden käyttökatteeseen (3,25), eivät
täyttäneet rahoitussopimuksen ehtoja tilanteessa 31.12.2025. Tämän vuoksi yhtiön pitkäaikaiset velat, joita kovenanttiehto
koskee, on esitetty lyhytaikaisessa vieraassa pääomassa. Toiminnan jatkuvuuden arvioinnin osalta viittaamme tilinpäätöksen
laadintaperiaatteisiin ja siinä esitettyyn selvitykseen toiminnan jatkuvuuden periaatteesta.
Tutkimus ja tuotekehitys
Kesla jatkoi panostuksia innovaatioihin ja tuotekehitykseen tutkimus ja tuotekehityskulujen ollessa 1 456 (1 621) tuhatta. euroa
eli 4,2 % (3,7 %) liikevaihdosta.
Katsauskauden aikana on lanseerattu erityisesti Keski-Euroopan markkinoiden tarvetta vastaava pitkän puun nosturi.
Tuotekehitys on myös jatkanut tuotteiden suunnittelua uuden NOSTE-hankkeen tuotantoteknologian mukaiseksi.
Muutokset organisaatiorakenteessa
Kesla ei tehnyt yritysostoja, -myyntejä eikä toiminnallisia muutoksia konsernissa tilikauden aikana.
Hyvä hallinnointitapa
Kesla noudattaa Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n laatimaa Suomen listayhtiöiden Hallinnointikoodia (Corporate Governance
2025). Keslan hallinnointikoodi löytyy Keslan Internet-sivuilta osoitteessa www.kesla.com kohdasta Yritys - Hallinnointi. Lisätietoja
hallinnointitavasta löytyy Keslan kotisivuilta sekä vuosikertomuksesta sekä raportista ”Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä
2025”.
Hallitus on perustanut kaksi hallituksen jäsenistä koostuvaa valiokuntaa tarkastusvaliokunnan ja henkilöstövaliokunnan.
Henkilöstövaliokunta oli aiemmin palkitsemisvaliokunta ja Keslan nähdessä henkilöstön kehittämisen yhä vahvemmin
voimavarana valiokunnan tehtävänkuvaa laajennettiin. Hallitus valitsee keskuudestaan vuosittain järjestäytymiskokouksessaan
valiokuntien jäsenet ja puheenjohtajat. Valiokunnilla ei ole itsenäistä päätösvaltaa, vaan ne toimivat valmistelevina eliminä, joiden
käsittelemät asiat tuodaan hallituksen päätettäviksi.
Riskienhallinta
Keslan riskienhallintapolitiikka määrittelee riskienhallinnan olevan systemaattista toimintaa, jonka tarkoituksena on taata koko
konsernin kattava ja tarkoituksenmukainen riskien tunnistaminen, arviointi, hallinta sekä valvonta. Se on olennainen osa Keslan
strategiaprosessia, päätöksentekoa, päivittäistä johtamista ja toimintaa sekä valvonta- ja raportointimenettelyjä.
Keslan riskienhallintaprosessilla analysoidaan säännöllisesti toimintaympäristön ja vastuualueiden keskeisimmät riskit, joista
koostetaan yhtiön hallitukselle yhtiön päivitetty riskinäkymä. Näkymässä riskit luokitellaan strategisiin, operatiivisiin ja
taloudellisiin riskeihin sekä maine- ja turvallisuusriskeihin. Tarkemmin Keslan riskienhallinnan periaatteita on esitelty yhtiön
sijoittajasivuilla www.kesla.com/fi/sijoittajille/hallinnointi/riskienhallinta.
5
Arvio merkittävimmistä riskeistä ja epävarmuustekijöistä
Strategiset riskit
Yleinen vallitseva taloudellinen epävarmuus voi näkyä valuuttakurssimuutoksina ja rahoituksen saatavuuteen ja hintaa. Nämä
kaikki voivat vaikuttaa suoraan tai epäsuorasti KESLA-tuotteiden kysyntään. Yleinen inflaatiokehitys on tasaantunut mikä
helpottaa kustannuspaineita. Geopoliittisen epävarmuuden lisäksi kauppapoliittiset toimenpiteet voivat vaikuttaa
toimintaympäristöä heikentävästi. EU:n ja globaalin regulaation muutokset voivat vaikuttaa asiakkaiden ja siten myös Keslan
liiketoimintamahdollisuuksiin.
Operatiiviset riskit
Kesla näkee merkittävimpänä operatiivisina riskeinä tervehdyttämisohjelmaan suunniteltujen toimenpiteiden pitkittyminen siten,
että rakenteellista muutosta ei kyetä toteuttamaan kustannusrakenteen keventämiseksi toimintaa vastaavalle tasolle.
Organisaatiomuutoksiin saattaa sisältyä riskiä, ellei muutosta ole kommunikoitu ja johdettu huolellisesti. Lisäksi yhtiön sisäisiin
prosesseihin ja järjestelmiin sisältyy riskejä, elleivät ne toimi suunnitellusti. Riskeihin yhtiö pyrkii varautumaan huolellisessa
valmistautumisella, selkeillä ohjeilla, valvonnalla ja mittareilla. Tällöin palautetta saamalla ja poikkeamiin puuttumalla korjaavia
toimenpiteitä pystytään tekemään tehokkaasti.
Taloudelliset riskit
Yhtiön liikevaihdon ja tuloksen kehitys ei ollut tyydyttävällä tasolla vuoden 2025 aikana. Yhtiön rahavirtaan vaikuttaa keskeisesti
liiketoiminasta saatava rahavirta sekä lainojen lyhennykset. Yhtiön rahoitusasema on heikentynyt vuoden aikana, vaikka pääomia
on pystytty vapauttamaan mm. käyttöpääomasta ja yhtiöllä oli tilikauden lopussa rahavaroja ja käyttämättömiä limiittejä 0,5
miljoonaa euroa. Vuoden ensimmäisen neljänneksen aikana yhtiö on neuvotellut uuden rahoituspaketin, johon sisältyy
kahdessa erässä nostettavissa oleva siltarahoitus ja saatavien myynti- ja rahoitusjärjestely. Yhtiö on saanut
päärahoittajiltaan myös kirjallisen suostumuksen kovenanttien korolliset velat suhteessa 12 kk käyttökatteeseen (3,25)
ja omavaraisuusaste (35 %) rikkoutumiselle. Hallitakseen rahoitus- ja likviditeettiriskiä yhtiö raportoi säännöllisesti
päärahoittajilleen rahoitustilanteestaan ja neuvottelee tarvittaessa mm. lyhennysohjelmien muutoksista tai pyrkii hankkiman
uusia rahoituslähteitä etenkin, jos volyymien kasvun takia tarvitaan lisää joustavuutta pääomien hallintaan. Yhtiön näkemyksen
mukaan sopeutustoimenpiteillä, käyttöpääoman tehokkaalla hallinnalla ja lyhennysten lykkäämisellä Kesla kykenee
täyttämään velvoitteensa seuraavana kahdentoista kuukauden aikana.
Maine- ja turvallisuusriskit
Maine- ja turvallisuusriskit saattavat liittyä laitteidemme ominaisuuksiin tai käytettävyyteen, kyberturvallisuuteen tai
vastuullisuuteen. Näitä riskejä pyritään pienentämään kouluttamalla omaa ja yhteistyötahojen henkilöstöä varmistaaksemme
tuotteidemme laadun, tietojemme ja järjestelmiemme turvallisuuden hallinnan ja käytön sekä toimintaohjeidemme mukaisen
toiminnan mm. asiakkaiden tuntemisessa. Omaisuus- ja vastuuriskeihin pyritään varautumaan asianmukaisella ja kattavalla
vakuutusturvalla.
Osake ja osakkeenomistajat
Keslan osakerekisteriin merkitty osakepääoma on 1 917 115,50 €. Osakepääoma muodostuu A- ja B-osakkeista, joiden
yhteismäärä oli 3 383 145. A-osake oikeuttaa yhteen ääneen ja B-osake 20 ääneen.
6
Keslan osakkeiden omistajia oli tilikauden lopussa 2 749 (2 266). Hallituksen jäsenet omistivat 15,5 % (15,5 %) osakekannasta ja
näiden osakkeiden tuottama äänimäärä oli 50,8 % (50,8 %). Kymmenen suurinta omistajaa hallitsivat 88,2 % (88,2 %) äänimäärästä
ja he omistivat 43,6 % (43,7 %) osakkeista.
Yhtiön omistuksessa oli vuoden lopussa 12 247 omaa A-osaketta (12 247). Yhtiön hallussa olevien omien osakkeiden osuus kaikista
osakkeista oli 0,36 % (0,36 %) ja osakkeiden tuottamasta äänimäärästä 0,06 % (0,06 %).
Vuoden 2025 aikana Keslan A-osakkeiden vaihtoa oli 1 030 638 osakkeen verran (701 180). Osakkeen alin hinta oli 2,28 euroa
(2,94) ja ylin 4,86 euroa (4,22). Kaupankäyntipainotettu keskihinta oli 3,51 euroa (3,68).
Henkilöstö
Konsernin henkilöstön määrä oli joulukuun 2025 lopussa 224 (237) ja keskimäärin 192 (232). Henkilöstö toimii pääosin kolmella
tehdaspaikkakunnalla Joensuussa, Kesälahdella ja Ilomantsissa.
Strategiamme mukaisesti Keslan tavoitteena on kasvattaa henkilöstön osaamista, mikä nähdään menestyksen mahdollistajana
niin henkilöstölle, Keslalle kuin asiakkaillekin.
Hallitus ja johtoryhmä
Keslan yhtiöjärjestyksen mukaan yhtiön hallituksen kuuluu vähintään neljä ja enintään seitsemän osakkeenomistajien
yhtiökokouksessa valitsemaa jäsentä. Lisäksi yhtiöllä on tarkastusvaliokunta ja henkilöstövaliokunta, jotka tukevat hallitusta
asioiden valmistelussa.
Hallituksen jäsenet tilikaudella 2025 olivat:
Vesa Tuomi (pj.), Veli-Matti Kärkkäinen (varapj.), Sonja London, Jouni Paajanen ja 4.4.2025 alkaen Jussi Rautiainen. Ari Virtanen ja
Petri Saavalainen olivat hallituksen jäseniä 4.4.2025 asti.
Henkilöstövaliokuntaan kuuluivat Jouni Paajanen (pj), Vesa Tuomi ja Jussi Rautiainen. Tarkastusvaliokuntaan kuuluivat Veli-Matti
Kärkkäinen (pj.), Sonja London ja Vesa Tuomi. Onnistuminen yhdessä on yksi kolmesta merkittävästä teemasta yhtiön
strategiakaudella 2025–2028. Henkilöstövaliokunnan päätehtävänä on huolehtia hallituksen alaisuudessa koko
henkilöstön toiminnan ja asianmukaisen kohtelun seurannasta ja järjestämisestä. Hallitus valvoo ja ohjaa
valiokunnan toimintaa, ja päättää sen keskeisistä toimintaperiaatteista ja tavoitteista.
Keslan johtoryhmä koostuu toimitusjohtajasta ja kuudesta omasta vastuualueestaan vastaavasta ja asiantuntevasta johtoryhmän
jäsenestä. Keslan johtoryhmään kuuluivat vuonna 2025:
Pasi Nieminen, toimitusjohtaja
Ilkka Miettinen, talousjohtaja
Tapio Pirinen, johtaja PMO ja KESLA Defence 17.3.2025 alkaen
Kaj Koskela, myynti- ja jälkimarkkinointijohtaja 1.8.2025 alkaen
7
Mika Tahvanainen, johtaja tuotehallinta ja digitalisaatio
Jari Jormanainen, toimitusketjujohtaja
Jukka Sadinmäki, tuotekehityspäällikkö
Yhtiökokouksen päätökset
Keslan varsinainen yhtiökokous pidettiin 4.4.2025. Yhtiökokous päätti hallituksen jäsenmääräksi viisi henkilöä.
Jäseniksi valittiin Veli-Matti Kärkkäinen, Jouni Paajanen, Sonja London, Vesa Tuomi ja Jussi Rautiainen. Yhtiökokous
päätti, että hallituksen toimikaudelta puheenjohtajalle maksetaan palkkiota 40 000 euroa. Varapuheenjohtajalle ja
kullekin jäsenelle palkkioksi päätettiin 20 000 euroa. Hallitus valitsi yhtiökokouksen jälkeen pitämässään järjestäy-
tymiskokouksessa puheenjohtajaksi Vesa Tuomen ja varapuheenjohtajaksi Veli-Matti Kärkkäisen. Tilintarkastajaksi
valittiin PricewaterhouseCoopers Oy päävastuullisena tilintakastajana KHT Riitta Ulvinen. PricewaterhouseCoopers Oy
nimesi joulukuussa 2025 uudeksi päävastuulliseksi tarkastajaksi KHT Mikko Niemisen.
Yhtiökokous päätti, että osinkoa ei jaeta.
Yhtiökokous päätti hallituksen esityksen mukaisesti, että hallitus valtuutetaan päättämään omien osakkeiden
hankkimisesta siten, että annettavien osakkeiden yhteismäärä lisättynä yhtiön hallussa tai panttina olevien osakkeiden
määrällä voi olla yhteensä enintään 338 313 kappaletta A-sarjan osakkeita eli alle 10 prosenttia yhtiön kaikista
osakkeista. Tarkemmat tiedot valtuutuksesta ovat Kesla Oyj:n sijoittajasivuilla kohdassa Yhtiökokous | Kesla.
Yhtiökokous päätti hallituksen ehdotuksen mukaisesti, että hallitus valtuutetaan luovuttamaan omia osakkeita
voimassa olevan osakeyhtiölain säännösten mukaisesti siten, että hallitus voi päättää enintään yhteensä 338 313
kappaleen A-osakkeen luovuttamisesta.
Tarkemmat tiedot valtuutuksesta ovat Kesla Oyj:n sijoittajasivuilla kohdassa Yhtiökokous | Kesla.
Yhtiökokous päätti hallituksen ehdotuksen mukaisesti, että hallitus valtuutetaan päättämään osakeannista, jossa
annettavien osakkeiden määrä, mukaan lukien erityisten oikeuksien perusteella saatavat osakkeet, voi olla yhteensä
enintään 338.313 uutta A-osaketta, mikä määrä vastasi 10 % yhtiön kaikista osakkeista kokouskutsupäivän tilanteen
mukaan. Hallitus voi päättää antaa joko uusia osakkeita tai yhtiön hallussa mahdollisesti olevia omia osakkeita.
Tarkemmat tiedot valtuutuksesta ovat Kesla Oyj:n sijoittajasivuilla kohdassa Yhtiökokous | Kesla.
Yhtiökokouksen päätökset on julkaistu kokonaisuudessaan pörssitiedotteena 4.4.2025. Pörssitiedotteet ovat saatavilla
Keslan kotisivuilla www.kesla.com.
Vastuullisuus
Vastuullisuuden raportoinnissa Kesla on keskittynyt viiteen sen sidosryhmille tärkeään teemaan: taloudelliseen
hyvinvointiin, kumppanuuteen, resurssien tehokkaaseen käyttöön, turvallisuuteen ja energiatehokkuuteen. Euroopan
komissio teki kestävyysraportointidirektiivin (CSRD) mukaiseen raportointivelvoitteeseen helmikuussa 2025 olennaisia
8
muutosehdotuksia. Mikäli ehdotetut EU-komission muutokset implementoidaan kansalliseen lainsäädäntöön,
pakollisia kestävyysraportointivelvoitteita ei muodostuisi. Kesla seuraa kestävyysraportoinnin muutoksia asiakas- ja
toimittajakunnan vaatimuksiin ja sopeuttaa toimintaansa ja raportointia palvelemaan näiden tarpeita
Kesla tukee osaltaan ilmastomuutoksen torjuntaa valmistamalla laitteita, joiden avulla voidaan lisätä uusiutuvien
materiaalien ja energialähteiden käyttöä, tehostaa materiaalien kierrätystä sekä hillitä metsäpaloja. Keslan tuotteet
suunnitellaan ympäristövaikutukseltaan ja elinkaarikustannuksiltaan mahdollisimman edullisiksi kiinnittämällä
huomiota tuotteiden materiaalivalintoihin sekä rakenteiden keveyteen, kestävyyteen ja huollettavuuteen sekä
koneiden käytön taloudellisuuteen.
Olennaiset tapahtumat tilikaudella
Kesla perusti alkuvuonna 2025 uuden KESLA Defence -tuoteryhmän vahvistaakseen asemaa puolustusteollisuuden
kansainvälisillä tuote- ja palvelumarkkinoilla ja kohdentaakseen markkinointipanostuksiaan ja asiakastarvemäärittelyä
tälle asiakasryhmälle tehokkaasti.
Kesla uudisti asiakasrajapinnan ja sitä tukevien toimintojen organisaatiota parantaakseen asiakaskokemuksen laatua.
Samassa yhteydessä johtoryhmän kokoonpanoa ja vastuualueita muutettiin seuraavasti: Pasi Nieminen
(toimitusjohtaja ja 1.8.2025 asti vt. myynti- ja jälkimarkkinointijohtaja), Ilkka Miettinen (talous, ICT), Jari Jormanainen
(toimitusketju), Mika Tahvanainen (tuotehallinta ja digitalisaatio) ja Jukka Sadinmäki (tuotekehitys) ja elokuussa 2025
aloittanut myynti- ja jälkimarkkinointijohtaja Kaj Koskela. Laajennetussa johtoryhmässä toimivat lisäksi Pauliina Inervo
(interim HR-päällikkö), Reijo Tuononen (jälkimarkkinointi) ja Ari Pirhonen (kotimaan auto- ja teollisuusnosturien-
tuoteryhmä).
Keslan hallitus päätti kokouksessaan 4.7.2025 suoriteperusteisesta osakepalkkio-ohjelmasta yhtiön avainhenkilöille,
josta on tarkempaa tietoa kohdassa ”Palkitsemisjärjestelmät”.
Yhtiö käynnisti liiketoimintansa ja taloudellisen tilanteensa tervehdyttämisen ja rakenteellisen arviointiprosessin.
Keslan hallitus hyväksyi 1.12.2025 yhtiön johdon valmisteleman tervehdyttämissuunnitelman ja päätti käynnistää
Keslan liiketoiminnan ja taloudellisen tilanteen tervehdyttämisen ja rakenteellisen arviointiprosessin. Laajamittaisen
prosessin tavoitteena on varmistaa Keslan liiketoiminnan jatkuvuus, kannattavuus, taloudellinen liikkumavara sekä
pitkän aikavälin kilpailukyky.
Tervehdyttäminen ja rakenteellinen arviointiprosessi kattaa koko konsernin ja sisältää seuraavat osa-alueet:
Keslan rahoitusaseman arviointi,
kustannusrakenteen kehittäminen aiempaa tehokkaammaksi ja tuottavuuden parantaminen läpi organisaation,
Keslan tuotantoprosessien strateginen arviointi ja mahdolliset uudelleenjärjestelyt tuotantorakenteen
optimoimiseksi,
Keslan tuoteryhmien strateginen arviointi.
9
Tilikauden jälkeiset merkittävät tapahtumat
Yhtiö tiedotti 23.3.2026 saaneensa merkittävän, noin 17 miljoonan euron tilauksen Kesla Kerberos -
monikäyttöperävaunuista erään NATO-maan puolustusvoimilta. Tilaajan kanssa on sovittu, että tilaajamaa,
toimitettavien tuotteiden tarkka määrä, sijoituspaikat ja käyttötarkoitus pysyvät luottamuksellisina. Tilauksen
toimitukset alkavat alkukesästä 2026 jatkuen keväälle 2027 saakka. Noin 7 miljoonaa euroa tilauksen
kokonaismäärästä arvioidaan kohdistuvan tilikaudelle 2026. Laitetoimitusten yhteydessä toimitetaan myös huolto- ja
varaosajärjestelmiä sekä käyttäjäkoulutusta.
Keslan kovenanttiehdot, eli omavaraisuus (35 %) ja korolliset velat suhteessa 12 kuukauden käyttökatteeseen (3,25),
eivät täyttäneet rahoitussopimuksen ehtoja tilanteessa 31.12.2025. Tämän vuoksi yhtiön pitkäaikaiset velat, joita
kovenanttiehto koskee, on esitetty lyhytaikaisessa vieraassa pääomassa. Yhtiö on saanut rahoittajiltaan tilikauden
päättymisen jälkeen suostumuksen ehtojen rikkoutumiselle. Suostumukseen sisältyy ehtoja, jotka liittyvät yhtiön
ilmoittaman tervehdyttämisohjelman toteuttamiseen ja rahoitusaseman vahvistamiseen. Kovenanttien rikkoutumisen
vaikutusten ja toiminnan jatkuvuuden osalta viittaamme tilinpäätöksen laadintaperiaatteissa esitettyyn toiminnan
jatkuvuuden periaatteeseen.
Yhtiö tiedotti 25.3.2026 sopineensa pohjoismaisen pankin kanssa siltarahoitusjärjestelystä, jolla lyhennetään nykyisten
rahoittajien vastuita toisen ja kolmannen vuosineljänneksen aikana. Lisäksi yhtiö on sopinut saman pankin kanssa
järjestelystä, jossa rahoittaja joko ostaa kokonaan saatavan ja riski siirtyy rahoittajalle tai pankki rahoittaa saatavan,
jolloin riski säilyy Keslalla.
Pörssitiedotteet ovat saatavilla Keslan kotisivuilta www.kesla.com.
Ohjeistus vuodelle 2026
Kesla arvioi liikevaihdon tilikaudella 2026 olevan 38–45 miljoonaa euroa ja liiketuloksen -2 % ja +2 % liikevaihdosta,
mikäli toimintaympäristö pysyy vakaana.
Hallituksen esitys voiton käyttämisestä
Emoyhtiön vapaa oma pääoma on 2 028 tuhatta euroa, josta tilikauden tulos on -4 990 tuhatta euroa. Konsernin vapaa
oma pääoma on 5 560 tuhatta euroa.
Suomen osakeyhtiölain mukaan yhtiön jakokelpoiset varat lasketaan emoyhtiön vapaan oman pääoman perusteella.
Hallitus on arvioinut emoyhtiön maksukykyisyyttä ja taloudellisia olosuhteita tilikauden päättymisen jälkeen. Hallitus
esittää 6.5.2026 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että osinkoa ei jaeta
Katsauskauden jälkeiset tapahtumat
Hallitus esittää yhtiökokoukselle myös, että omien osakkeiden hankinta- ja myyntivaltuutusta jatketaan vuonna 2026
enintään 338 313 kappaleelle yhtiön osakkeita (10 % koko osakekannasta).
10
Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että yhtiökokous valtuuttaa hallituksen päättämään osakeannista sekä
osakeyhtiölain 10 luvun 1 §:n tarkoittamien osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta yhdessä tai
useammassa erässä joko maksua vastaan tai maksutta. Annettavien osakkeiden määrä, mukaan lukien erityisten
oikeuksien perusteella saatavat osakkeet, voi olla yhteensä enintään 338 313 A-osaketta, mikä määrä vastaa 10 %
yhtiön kaikista osakkeista kokouskutsupäivän tilanteen mukaan. Hallitus voi päättää antaa joko uusia osakkeita tai
yhtiön hallussa mahdollisesti olevia omia osakkeita.
Tilikaudella 2026 nimitystoimikunta esittää, että yhtiökokous valitsee hallitukseen viisi (6) jäsentä. Hallitukseen
esitetään vanhoina jäseninä jatkamaan Veli-Matti Kärkkäinen, Jouni Paajanen, Vesa Tuomi, Sonja London ja Jussi
Rautiainen. Uutena jäsenenä hallitukseen esitetään valittavaksi Kristiina Helenius.
Nimitystoimikunta esittää, että hallituksen puheenjohtajalle maksetaan palkkiona 40 000 euroa ja hallituksen jäsenille
20 000 euroa toimikaudelta, joka on varsinaisten yhtiökokousten välinen aika. Varapuheenjohtajalle esitetään
maksettavan sama palkkio kuin hallituksen jäsenille. Matkakulut ja muut kulut esitetään korvattavaksi toteutuneen
mukaisesti.
Tilintarkastajaksi nimitystoimikunta esittää, että tilintarkastusyhteisöksi valitaan PricewaterhouseCoopers Oy
päävastuullisena tilintarkastajana Mikko Nieminen KHT. Nimitystoimikunta esittää, että tilintarkastajalle maksetaan
palkkiona kohtuullinen korvaus laskua vastaan.
Keslan hallitus sisällyttää nimitystoimikunnan ehdotukset vuoden 2026 yhtiökokouskutsuun. Kesla Oyj:n varsinainen
yhtiökokous on suunniteltu pidettäväksi Joensuussa perjantaina 6.5.2026. Yhtiön hallitus kutsuu yhtiökokouksen
koolle erillisellä kutsulla myöhemmin.
Osakkeet ja osakkeenomistajat 31.12.2025
Osakeomistus hallussa olevien osakemäärien mukaan:
A-ja B-osakkeita Osakkaat Osakkaista Osakkeet Osakkeista
1-100 1 404 51,1 % 51 991 1,5 %
101-500 829 30,2 % 216 058 6,4 %
501-1000 223 8,1 % 175 804 5,2 %
1001-5000 220 8,0 % 487 393 14,4 %
5001
-
10000
38
1,4 %
8,4 %
10001-20000 15 0,6 % 246 264 7,3 %
20001< 20 0,7 % 1 923 133 56,8 %
Yhteensä 2 749 100,0 % 3 383 145 100,0 %
11
Omistajat omistajatyypeittäin Osakkaat Osakkaista Osakkeet Osakkeista
Yritykset 82 3,0 % 436 693 12,9 %
Rahoitus- ja vakuutuslaitokset 8 0,3 % 135 525 3,7 %
Julkisyhteisöt 1 0,0 % 150 000 4,4 %
Kotitaloudet 2 640 96,0 % 2 623 004 77,5 %
Voittoa
tavoittelemattomat
yhteisöt
5
0,2 %
19 458
0,6 %
Ulkomaat
13
0,5 %
5 540
0,2 %
Yhteensä 2 749 100,0 % 3 368 054 99,6 %
joista
hallintarekisteröityjä
2
0,0 %
10 027
0,3 %
Ylimmän johdon ja lähipiirin
osakkeenomistukset
A-osake B-osake Äänistä % Osakkeista %
KÄRKKÄINEN VELI-MATTI 18 000 372 146 39,5 11,5
PAAJANEN JOUNI ENSIO 12 923 105 000 11,2 3,5
MAKAEL OY 15 000 0 0,1 0,4
LONDON SONJA 1 560 0 0,0 0,0
Suurimmat 10 osakkeenomistajata
osakesarjojen mukaan
A-osake B-osake Äänistä % Osakkeista %
KÄRKKÄINEN VELI-MATTI
18 000 372 146 39,5 11,5
KÄRKKÄINEN PAULA ELISABET
30 000 150 000 16,1 5,3
PAAJANEN JOUNI ENSIO
12 923 105 000 11,2 3,5
PAAJANEN VIRPI KRISTIINA
9 730 105 000 11,2 3,4
PAAJANEN JANNE OLAVI
13 644 65 000 7,0 2,3
KESKINÄINEN TYÖELÄKEVAKUUTUSYHTIÖ
VARMA
150 000
0,8 4,4
THOMINVEST OY
121 571
0,6 3,6
THOMFINANCE OY
108 172
0,6 3,2
KUKKANEN KARI JUHANI
104 200
0,6 3,1
SÖDERLUND LEENA ANNELI
96 067
0,5 2,8
12
Tunnusluvut, 1 000 € ellei toisin mainita
2025 2024 2022 2021 2020
Liikevaihto yhteensä 34 408
44 318
55 396
45 863
45 472
Liikevaihdon muutos, % -22,4 -20,0 20,8 0,9 14,7
Käyttökate -3 437 1 616 3003 191 3 556
% liikevaihdosta -10,0
3,6
5,4
0,4
7,8
Liiketulos -4 924
38
1 385
-1 319
2213
% liikevaihdosta -14,3
0,1
2,5
-2,9
4,9
Tilikauden tulos ennen veroja -5 570 -673 665 -1 504 2053
% liikevaihdosta
-16,2
-1,5
1,2
-3,3
4,5
Kauden laaja tulos
-4 460 -520 510 -1 181 1681
% liikevaihdosta
-13,0
-1,2
0,9
-2,6
3,7
Oman pääoman tuotto (ROE), % -45,9 -4,2 4,1 -8,9 12,5
Sijoitetun pääoman tuotto (ROI), % -23,3
0,2
5
-4,9
9,4
Omavaraisuusaste, %
30,8
38,0
35,6
32,1
41,1
Nettovelkaantumisaste, % 141,8 97,9 102,1 134,1 60,3
Taseen loppusumma, M€ 24,6
31,7
36,2
40,0
34,6
Bruttoinvestoinnit
120
959
661
3 811
2 390
% liikevaihdosta
0,3
2,2
1,2
8,3
5,3
Tutkimus- ja kehitysmenot
1 453
1 621
1 592
1 376
1 316
% liikevaihdosta
4,2
3,7
2,9
3
2,9
Henkilöstö keskimäärin tilikauden aikana
192 232 258 246 246
Osakekohtaiset tunnusluvut
2025 2024 2023 2022 2021
Tulos/osake (EPS), euroa -1,32
-0,15
0,15
-0,35
0,50
Oma pääoma/osake, euroa 2,21 3,53 3,78 3,63 4,18
Osinko/osake, euroa 0,00*
0,00
0,10
0,00
0,20
Osinko/tulos, % -
-
66,3
-
10,0
Efektiivinen osinkotuotto, % -
-
2,5
-
3,4
Hinta/voitto -suhde (P/E) -1,7 -20,2 26,3 -11,8 11,8
Osakkeen ylin kurssi, euroa 4,86
4,22
5,00
6,26
6,40
Osakkeen alin kurssi, euroa
2,28
2,94
3,79
3,6
4,01
Tilikauden keskikurssi, euroa
3,51 3,68 4,33 4,55 5,11
Tilinpäätöspäivän kurssi, euroa
2,30
3,10
3,95
4,13
5,88
Osakekannan markkina-arvo, A-osakkeet, M€ 5,9
8,0
10,1
10,3
14,7
Osakekannan markkina-arvo, kaikki osakkeet, M€
7,8
10,5
13,4
14,0
19,9
A-osakkeiden vaihto tilikauden aikana kpl
1 030 638
701 180
409 186
601 168
1 196 627
A-osakkeiden vaihto, % 40,05
27,25
15,9
24,0
47,8
Kaikkien osakkeiden lukumäärä tilikauden
lopussa kpl
3 383 145 3 383 145 3 383 145 3 383 145 3 383 145
Osakkeenomistajat osakerekisterin
mukaan kpl
2 749 2 266 2 371 2 420 2 155
Taulukon osakkeiden lukumäärä on osakeantioikaistu ja tunnusluvut ovat yhtenevät sekä A- että B-lajin osakkeille, jollei toisin ole
mainittu. Osakekannan markkina-arvo, kaikki osakkeet, on laskettu olettaen B-sarjan osakkeen arvoksi saman kuin A-osakkeella.
13
Tunnuslukujen laskentakaavat
IFRS:n mukaiset tunnusluvut
Keslan tunnusluvut sisältävät poikkeukselliset erät. Tarvittaessa yhtiö on ilmoittanut, poikkeuksellisten erän sisältymisen ja
vaikuttavuuden tunnuslukuun. Poikkeuksellisia eriä on aiheutunut mm. yritysjärjestelyistä sekä laskennallisista
arvonalentumiskirjauksista. IFRS-standardien ja kirjanpitolakien muutokset on huomioitu siirtymäsäännösten mukaisesti ja
tarvittaessa takautuvasti.
Vaihtoehtoiset tunnusluvut
Vaihtoehtoisilla tunnusluvuilla pyritään parantamaan lukujen vertailukelpoisuutta pidemmällä aikavälillä. Vaihtoehtoisia
tunnuslukuja ei tule pitää korvaavina mittareina verrattuna IFRS-tilinpäätösnormistossa määriteltyihin tunnuslukuihin. IFRS:n
mukaisten tunnuslukujen antaman informaation lisätiedoksi ja yhtiön pitkän aikavälin tavoitteiden seuraamiseksi, Kesla käyttää ja
julkaisee seuraavia vaihtoehtoisia tunnuslukuja:
Sijoitetun pääoman tuotto
(ROI), % = 100 x
Tulos ennen veroja + rahoituskulut
Oma pääoma + korolliset rahoitusvelat
Omavaraisuusaste, % = 100 x
Oma pääoma
Taseen loppusumma
-
saadut ennakot
Nettovelkaantumisaste, % = 100 x
Korolliset nettovelat
Oma pääoma
Oman pääoman tuotto (ROE), % = 100 x
Tilikauden tulos
Oma pääoma
Oma pääoma / osake =
Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma
Osakkeiden lukumäärä tilinpäätöspäivänä
Osinko / tulos, % = 100 x
Osakekohtainen osinko
Osakekohtainen tulos
Efektiivinen osinkotuotto, % = 100 x Osakekohtainen osinko
Tilikauden päätöskurssi
Hinta / voitto -suhde (P/E) =
Tilikauden päätöskurssi
Osakekohtainen tulos
Tilikauden keskikurssi =
Osakkeen euromääräinen kokonaisvaihto
Tilikaudella vaihdettujen osakkeiden
laimentamaton keskimääräinen lukumäärä
Tulos / osake (EPS) =
Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva tulos
Osakkeiden lukumäärä keskimäärin tilikauden aikana
14
Nettokäyttöpääoma = Vaihto-omaisuus + myyntisaamiset + sopimuksiin perustuvat omaisuuserät + muut operatiiviset
korottomat saamiset - varaukset - eläkevelvoitteet - ostovelat - sopimuksiin perustuvat velat - muut
operatiiviset korottomat velat
Käyttökate = Liiketoiminnan tulos ennen poistoja, arvonalentumisia ja rahoituseriä
Bruttoinvestoinnit = Investoinnit käyttöomaisuuteen sisältäen IFRS 16 vuokrasopimusten vaikutukset
Nettoinvestoinnit = Investoinnit käyttöomaisuuteen sisältäen IFRS 16 vuokrasopimusten vaikutukset vähennettynä
saaduilla avustuksilla
Tilauskanta = Tilikauden päättyessä toimittamattomien tilausten arvo
Omana pääomana otetaan huomioon emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma sekä omassa pääomassa esitettävä
määräysvallattomien omistajien osuus.
Korolliset nettorahoitusvelat lasketaan korollisten rahoitusvelkojen ja korollisten rahoitussaamisten, mukaan lukien käteisvarat,
erotuksena.
Laskettaessa oman ja sijoitetun pääoman tuottoa jakajana käytetään tilikauden alun ja tilikauden lopun keskiarvoa. Laskettaessa
omavaraisuus- ja velkaantumisastetta käytetään sekä jakajassa että jaettavassa tilinpäätöspäivän arvoja.
Tilikauden päätöskurssi on julkisen kaupankäynnin järjestäjän ilmoittama virallinen tilikauden päätöskurssi.
Henkilöstön keskimääräinen lukumäärä on keskiarvo kalenterikuukausien lopussa lasketuista henkilökunnan lukumääristä, joissa
on huomioitu lomautusten vaikutus.
Tunnuslukujen laskentaperiaatteissa ei ole tapahtunut muutosta.
15
Konsernitilinpäätös IFRS
Konsernin laaja tuloslaskelma
1 000 € LIITETIETO 1.1.–31.12.2025
1.1.–31.12.2024
Liikevaihto Liitteet 2, 3 34 408
44 318
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen
muutos
-1 355 -1 864
Liiketoiminnan muut tuotot Liite 5 442
155
Aineiden ja tarvikkeiden käyttö
-18 561
-21 000
Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut Liite 6 -11 623
-12 789
Poistot Liitteet 4, 7 -1 487
-1 578
Liiketoiminnan muut kulut Liitteet 4, 8, 10 -6 748
-7 204
Liiketulos
-4 924
38
Rahoitustuotot
7
22
Rahoituskulut Liitteet 4, 11 -653
-733
Tulos ennen veroja
-5 570
-673
Tuloverot Liitteet 12, 17 1 110
153
Tilikauden tulos
-4 460
-520
Tilikauden laaja tulos Liite 13 -4 460
-520
Tilikauden tuloksen jakautuminen
Emoyrityksen omistajille
-4 460
-520
Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu
laimentamaton/laimennettu osake- kohtainen
tulos, euroa sekä A- että B-osakkeille
Liite 13 -1,32 -0,15
16
Konsernin tase
1 000 € LIITETIETO 31.12.2025 31.12.2024
VARAT
Pitkäaikaiset varat
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet Liite 14 7 360
8 618
Aineettomat hyödykkeet Liite 14 518
703
Muut rahoitusvarat Liite 16 17
17
Laskennalliset verosaamiset Liite 17 869
26
Lyhytaikaiset varat
Vaihto-omaisuus Liite 18 12 064
14 827
Myyntisaamiset ja muut saamiset Liite 19 3 690
7 202
Tilikauden
verotettavaan
tuloon
perustuvat
verosaamiset
-
7
Rahavarat Liite 20 109
334
VARAT YHTEENSÄ
24 627
31 734
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma
Osakepääoma Liite 21 1 917
1 917
Ylikurssirahasto
6
6
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto
24
24
Kertyneet voittovarat
5 536
9 996
Emoyrityksen
omistajille kuuluva
oma pääoma
yhteensä
7 483
11 943
OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ
7 483
11 943
Pitkäaikaiset velat
Laskennalliset verovelat Liite 17 -
267
Rahoitusvelat Liite 23 546
6 003
Lyhytaikaiset velat
Ostovelat ja muut velat Liite 24 6 091
7 212
Rahoitusvelat Liite 23 10 176
6 018
Varaukset Liite 22 331
291
VELAT YHTEENSÄ
17 144
19 791
OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ
24 627
31 734
17
Konsernin rahavirtalaskelma
1 000 € LIITETIETO
1.1.–31.12.2025
1.1.–31.12.2024
Liiketoiminnan rahavirrat
Tilikauden voitto
-4 460
-520
Oikaisut:
Liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa Liite 15 2 957
1 679
Korkokulut ja muut rahoituskulut Liite 11 653
733
Korkotuotot Liite 11 -7
-23
Verot Liite 12 -1 110
-152
Oikaisut yhteensä
2 493
2 237
Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta
-1 967
1 717
Käyttöpääoman muutokset:
Myynti- ja muiden saamisten muutos
3 006
420
Vaihto-omaisuuden muutos
1 847
2 941
Osto- ja muiden velkojen muutos
-1 116
-1 502
Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja
1 770
3 576
Maksetut korot
-658
-757
Saadut korot Liite 11 7
23
Maksetut verot
-
-5
Liiketoiminnan nettorahavirta
1 119
2 837
Investointien rahavirrat
Investoinnit aineellisiin hyödykkeisiin
-40
-761
Investoinnit aineettomiin hyödykkeisiin
-5
-238
Lainasaamisten takaisinmaksut
-
-
Aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden myynnit
-
14
Saadut korot investoinneista
-
-
Investointien nettorahavirta
-45
-985
Rahoituksen rahavirrat
Lainojen nostot
-
-
Lainojen takaisinmaksut Liite 28 -2 452
-2 952
Vuokrasopimusvelkojen maksut Liite 28 -147
-147
Maksetut osingot
-
-337
Rahoituksen nettorahavirta
-2 599
-3 436
Rahavarojen muutos
-1 525
-1 584
Rahavarat tilikauden alussa
-2 513
-929
Rahavarat tilikauden lopussa
-4 038
-2 513
Liitetiedossa 26 Konsernin käytössä olevat rahoitusreservit löytyy tiedot käytettävistä limiiteistä ja liitetiedossa 28
rahavirtalaskelman rahavarojen täsmäytys.
18
Laskelma konsernin oman p
ää
oman muutoksista
Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma
1 000 € Osake-
pääoma
Ylikurssi-
rahasto
Kertyneet
voittovarat
SVOP Oma pääoma
yhteensä
Oma pääoma 1.1.2025 1 917
6
9 996
24
11 943
Osingonjako, voittovarat
0
Tilikauden tulos
-4 460
-4 460
31.12.2025 1 917
6
5 536
24
7 483
Oma pääoma 1.1.2024 1 917
6
10 853
24
12 800
Osingonjako, voittovarat
-337
-337
Tilikauden tulos
-520
-520
31.12.2024 1 917
6
9 996
24
11 943
19
Konsernin IFRS:n mukaiset liitetiedot
Kesla on nykyaikaisen metsäteknologian ja materiaalinkäsittelyn johtava osaaja. Innovatiiviset, laadukkaat
tuotteemme on tehty Suomessa vuosikymmenten kokemuksella ja asiakasymmärryksellä, vastaten kovimpiinkin
vaatimuksiin niin metsässä kuin sen ulkopuolellakin. Keslan liiketoiminta on keskittynyt neljään tuoteryhmään, jotka
ovat auto- ja teollisuusnosturit, puunkorjuulaitteet, traktorivarusteet ja KESLA Defence.
Konsernin emoyritys on Kesla Oyj (y-tunnus 0168715-8) on suomalainen julkinen osakeyhtiö, jonka kotipaikka on
Joensuu ja sen rekisteröity osoite on Kuurnankatu 24, 80100 Joensuu, Suomi. Päätoimiala on nosto- ja siirtolaitteiden
valmistus.
Konsernitilinpäätös sisältää ajanjakson 1.1. – 31.12.2025. Jäljennös konsernitilinpäätöksestä on saatavissa yhtiön
kotisivuilta osoitteesta www.kesla.com tai konsernin emoyhtiön pääkonttorista edellä mainitussa osoitteessa.
Tilinpäätös esitetään tuhansina euroina.
Kesla Oyj:n hallitus on kokouksessaan 14.4.2026 hyväksynyt tämän tilinpäätöksen julkaistavaksi. Suomen
osakeyhtiölain mukaan osakkeenomistajilla on mahdollisuus hyväksyä tai hylätä tilinpäätös sen julkistamisen jälkeen
pidettävässä yhtiökokouksessa. Yhtiökokouksella on mahdollisuus tehdä päätös tilinpäätöksen muuttamisesta.
1. Tilinp
ää
t
ö
ksen
laatimisperiaatteet
Laatimisperusta
Konsernitilipäätös on laadittu kansainvälisten tilinpäätösstandardien (International Financial Reporting Standards,
IFRS) mukaisesti, ja sitä laadittaessa on noudatettu 31.12.2025 voimassa olevia IFRS-standardeja. Annual
Improvements-menettelyn kautta standardeihin tehtävät pienet ja vähemmän kiireelliset muutokset kerätään yhdeksi
kokonaisuudeksi ja toteutetaan kerran vuodessa. Kansainvälisillä tilinpäätösstandardeilla tarkoitetaan Suomen
kirjanpitolaissa ja sen nojalla annetuissa säädöksissä EU:n asetuksessa (EY) N:o 1606/2002 säädetyn menettelyn
mukaisesti EU:ssa sovellettaviksi hyväksyttäviä standardeja ja niistä annettuja tulkintoja. Konsernitilinpäätöksen
liitetiedot ovat myös suomalaisten, IFRS-säännöksiä täydentävien kirjanpito- ja yhteisölainsäädännön vaatimusten
mukaiset.
Toiminnan jatkuvuuden periaate (going concern)
Yhtiön johto ja hallitus arvioivat kuukausittain yhtiön taloudellista tilannetta ja maksuvalmiutta hallituksen
kokouksissa. Seuraavaa vuosineljännestä koskevat rahavirtaennusteet laaditaan viikoittain. Pidemmän aikavälin
rahoitusennusteet laaditaan kuukausitasolla seuraavan 12 kuukauden jaksolle. Rahavirtaennusteiden perustana ovat
vahvistettu tilauskanta, arvio jälkimarkkinan tilauskertymästä ja arviot laitekaupan tarjouskannasta toteutuvista
uusista tilauksista ja eri tuoteryhmien kannattavuudesta.
Vuosi 2025 oli Keslalle kokonaisuudessaan poikkeuksellisen haastava. Toimintaympäristömme pysyi läpi vuoden
epävarmana, eikä yleinen markkinatilanne parantunut oleellisesti vuoden loppupuolellakaan. Keslaan ja sen
siviilituoteryhmien kysyntään vaikuttavat erityisesti maailmanlaajuisen kauppapolitiikan ja geopoliittisen tilanteen
luoma yleinen talouden epävarmuus, metsäteollisuuden kysynnän ja puunkäytön lasku sekä asiakasyritysten
rahoituksen saanti. Näistä tekijöistä johtuen, asiakastilausmäärät jäivät vuoden aikana matalalle tasolle, ja
liikevaihtomme laski 22,4 % edellisvuodesta 34,4 miljoonaan euroon. Myös liiketuloksemme laski selvästi ja oli -4,9
miljoonaa euroa. Heikon tuloksen vaikutusta rahoitustilanteeseen on osin pyritty kompensoimaan käyttöpääomaa
tehostamalla kiinnittäen huomiota vaihto-omaisuuden kiertoon ja myyntisaamisten perintään.
Kesla Oyj:n kovenanttiehdot omavaraisuus (35 %) ja korolliset velat suhteessa 12 kuukauden käyttökatteeseen (3,25)
eivät täyttäneet rahoitussopimuksen ehtoja tilanteessa 31.12.2025. Tämän vuoksi yhtiön pitkäaikaiset velat, joita
kovenanttiehto koskee, on esitetty lyhytaikaisessa vieraassa pääomassa.
20
Kovenanttilaskelmat, 1 000 € 2025 2024 Liiketulos -4 924 38 Poistot ja arvonalentumiset 1 487 1 578 Käyttökate -3 437 1 616 Korollinen nettovelka/ käyttökate -3,1 7,2 Oma pääoma yhteensä 7 483 11 943 Saadut ennakkomaksut 314 298 Taseen loppusumma 24 627 31 734 Omavaraisuusaste, % 30,8 % 38,0 %
Yhtiö on käynyt rahoituksen vakauttamiseen ja uudelleenjärjestelyyn liittyviä neuvotteluja tilikauden 2025 ja alkaneen
tilikauden aikana.
Yhtiö on saanut päärahoittajiltaan tilikauden päättymisen jälkeen suostumuksen kovenanttiehtojen rikkoutumiselle,
jonka perusteella rahoittajat eivät eräännytä saataviaan. Kovenanttien rikkoutumiselle annettuihin suostumuksiin
sisältyy ehtoja, jotka liittyvät yhtiön 1.12.2025 tiedottaman tervehdyttämisohjelman toteuttamiseen kuten
tuoteryhmien strategiseen arviointiin, kustannuskilpailukyvyn parantamiseen ja rahoitusaseman vahvistamiseen.
Samalla sovittiin uudesta rahoituskovenantista tarkasteluhetkellä 30.6.2026: Keslan Oyj:n raportoima konsernin
käyttökate ajalla 1.1.-30.6.2026 on vähintään 100 000 euroa. Tilanteessa 31.12.2026 kovenanttitasot ovat alkuperäisen
rahoitussopimuksen mukaiset, eli omavaraisuusaste vähintään 35 % ja korolliset velat suhteessa 12 kuukauden
käyttökatteeseen on alle 3,25.
Tervehdyttämistoimenpiteiden toteuttamiseksi yhtiö on saanut luvan tiettyjen omaisuuserien myynnille ja
mahdollisille tuoteryhmien myynneille. Lisäksi yhtiö on saanut luvan lisävelkaantumiselle uuden rahoituksen
hankkimiseksi. Näillä suunnitelluilla toimenpiteillä ja uusilla rahoitusjärjestelyillä varmistetaan yhtiölle riittävä ja
joustava rahoitus tervehdyttämisohjelman läpiviemiseksi ja käyttöpääomatarpeen turvaamiseksi. Uusi
rahoitusjärjestely sisältää sekä niin sanottua siltarahoitusta, että myyntisaatavien rahoitusta ja myyntejä jäljempänä
esitellyin järjestelyin.
Vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen aikana yhtiö on neuvotellut pohjoismaisen pankin kanssa uuden
siltarahoitussopimuksen. Siltarahoitus on nostettavissa kahdessa erässä, joista ensimmäinen erä 2,5 milj. euroa
nostetaan huhtikuussa 2026 ja toinen erä 2,5 milj. euroa tarvittaessa elokuussa 2026. Siltarahoituksella maksetaan
pois nykyisten rahoittajien luottolimiittejä tilikauden aikana huhtikuussa 2,0 milj. euroa, kesäkuussa 1,0 milj. euroa ja
noin 1,2 milj. euroa elokuussa. Nykyisten velkakirjalainojen ja osamaksuvelkojen lyhennysohjelmat pysyvät
muuttumattomina. Samassa yhteydessä yhtiö on neuvotellut järjestelyn, jossa yhtiö voi myydä tai rahoittaa saataviaan
kyseiselle pohjoismaiselle pankille. Myytäessä saatavia luottotappioriski siirtyy kokonaisuudessaan rahoittajalle.
Rahoitusvaihtoehdossa (factoring) luottotappioriski säilyy yhtiöllä. Kertyvillä varoilla lyhennetään nostettua
siltarahoitusta, joka lyhennetään kokonaisuudessaan 31.12.2026 mennessä. Siltarahoituksessa ja saatavien myynnissä
on kovenantti, joka mahdollistaa näiden uusien rahoitusten eräännyttämisen, mikäli nykyiset lainat voidaan
kovenantin rikkoutuessa eräännyttää.
Yhtiön liiketoimintaan ja tervehdyttämisohjelman toteuttamiseen liittyy riskejä, kuten geopoliittisen epävarmuuden
pitkittyminen, siihen liittyvät mahdolliset raaka-aine- tai energiakustannusten nousu, joka hidastaa maailmantalouden
ja Keslalle tärkeiden markkinoiden kasvua. Tervehdyttämisohjelman läpiviemiseen liittyy myös epävarmuutta siten,
että kaikkia suunniteltuja toimenpiteitä ei saada toteutettua seuraavan 12 kuukauden aikana. Yhtiö on varautunut
tähän tekemällä tulevaisuuden rahavirtalaskelmat oletuksella, että toiminta jatkuu nykyisellä rakenteella ja
suunnitelulla volyymillä tarkasteluhetkestä lähtien seuraavat 12 kuukautta. Operatiivisesti riskinä on, että ennustetut
toimitusvolyymit eivät toteudu, mihin varaudutaan sopeuttamistoimia jatkamalla. Myös lyhyellä tähtäimellä
toimitusten ajoitukseen saattaa sisältyä epävarmuutta, mikä voi johtaa kovenanttitason (käyttökate 100 000 euroa)
rikkoutumiseen tilanteessa 30.6.2026. Kovenanttien rikkoutuessa päärahoittajilla on oikeus irtisanoa velkakirjalainat,
rahoituslimiitit ja osamaksuvelat tai vaihtoehtoisesti korottaa rahoituksen marginaaleja.
21
Yhtiön johto on laatinut vaihtoehtoisia rahavirtalaskelmia eri skenaarioilla, jotka perustuvat tervehdyttämisohjelman
toimenpiteiden toteutumiselle. Yhtiön näkemyksen mukaan sopeutustoimenpiteillä, käyttöpääoman tehokkaalla
hallinnalla, alkaneen tilikauden jo varmistuneilla tilauksilla, parantuvalla kannattavuudella ja jo varmistuneilla
rahoitusjärjestelyillä Kesla kykenee täyttämään velvoitteensa seuraavan 12 kk aikana tilinpäätöksen hyväksymisestä.
Näin ollen tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuden periaatteen mukaisesti.
Konsernitilinpäätöksen
laatimisperiaatteet
Konsolidointiperiaatteet
Konsernitilinpäätös sisältää emoyhtiö Kesla Oyj:n ja kaikki sen määräysvallassa olevat tytäryhtiöt tilikauden
päättymispäivänä. Määräysvalta syntyy, kun konserni olemalla osallisena yhteisössä altistuu yhteisön muut- tuvalle
tuotolle tai on oikeutettu sen muuttuvaan tuottoon ja pystyy vaikuttamaan tähän tuottoon käyttämällä yhteisöä
koskevaa valtaansa. Emoyhtiön perustamat tytäryhtiöt on yhdistelty konsernitilinpäätökseen yhtiöiden
perustamisesta lähtien. Konsernin keskinäinen osakkeenomistus on eliminoitu hankintamenomenetelmällä. Hankitut
tytäryritykset yhdistellään konsernitilinpäätökseen siitä hetkestä lähtien, kun konserni on saanut määräysvallan. Kaikki
konsernin sisäiset liiketapahtumat, saamiset, velat, voitonjako ja realisoitumattomat sisäiset katteet eliminoidaan
konsernitilinpäätöstä laadittaessa.
Segmentti-informaatio
Keslan liiketoimintamallin, toiminnan luonteen ja hallintorakenteen vuoksi konserni raportoi yhden toiminta- segmentin
metsäkoneet, joka käsittää koko konsernin liiketoiminnat. Tytäryhtiö Kesla GmbH:n liiketoiminta sisältyvät
metsäkoneryhmän lukuihin. Kesla GmbH on Kesla-tuotteiden myyntiyhtiö. Segmenttiraportointiin ei ole tullut
muutoksia.
Ulkomaanrahan määräisten liiketapahtumien muuttaminen
Konsernitilinpäätös on esitetty euroissa, joka on konsernin toiminta- ja esittämisvaluutta. Ulkomaanrahan määräiset erät
kirjataan euroiksi tapahtumapäivän kurssiin. Tilinpäätöspäivänä avoimena olevat ulkomaanrahan määräiset monetaariset
saamiset ja velat on arvostettu käyttäen tilinpäätöspäivän kursseja. Ei-monetaariset erät on arvostettu tapahtumapäivän
kurssiin. Ulkomaanrahan määräisten erien muuntamisesta syntyneet voitot ja tappiot on merkitty tuloslaskelmaan.
Aineelliset hyödykkeet
Konserniyhtiöiden hankkimat aineelliset hyödykkeet arvostetaan alkuperäiseen hankintamenoon vähennettynä poistoilla
ja mahdollisilla arvonalentumisilla.
Mikäli aineellinen hyödyke koostuu useammasta osasta, joiden taloudelliset vaikutusajat ovat eripituiset, kukin osa
käsitellään erillisenä hyödykkeenä. Tällöin osan uusimiseen liittyvät menot aktivoidaan ja uusimisen yhteydessä
mahdollinen jäljellä oleva kirjanpitoarvo kirjataan pois taseesta. Muussa tapauksessa myöhemmin syntyvät menot
sisällytetään aineellisen käyttöomaisuushyödykkeen kirjanpitoarvoon vain, mikäli on todennäköistä, että
hyödykkeeseen liittyvä vastainen taloudellinen hyöty koituu konsernin hyväksi ja hyödykkeen hankintameno on
luotettavasti määritettävissä. Muut korjaus- ja kunnossapitomenot kirjataan tulosvaikutteisesti, kun ne toteutuvat.
Aineellisten hyödykkeiden poistojen määrittämiseen on käytetty ennalta laadittua poistosuunnitelmaa.
Suunnitelmanmukaiset poistot on laskettu hyödykkeen hankintamenoista arvioidun taloudellisen käyttöiän mukaan
tasapoistoin. Arvioidut taloudelliset vaikutusajat ovat seuraavat:
22
Rakennukset ja rakennelmat 4-35 vuotta
Rakennusten perusparannukset 10 vuotta
Tuotannon koneet ja kalusto 5-15 vuotta
Kuljetusvälineet 5 vuotta
Muut 3-5 vuotta
Hyödykkeiden jäännösarvo ja taloudellinen vaikutusaika tarkastetaan tilinpäätöksen yhteydessä ja tarvittaessa
oikaistaan kuvaamaan taloudellisen hyödykkeen odotuksissa tapahtuneita muutoksia. Aineellisten hyödykkeiden
käytöstä poistamisesta ja luovutuksista syntyvät myyntivoitot ja -tappiot kirjataan tulosvaikutteisesti.
Julkiset avustukset
Julkiset avustukset kirjataan aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden kirjanpitoarvojen vähennyksiksi silloin, kun on
kohtuullisen varmaa, että ne tullaan saamaan ja että konserni täyttää avustuksen saamisen edellytykset. Avustukset
tuloutuvat pienempien poistojen muodossa hyödykkeen taloudellisen vaikutusajan kuluessa. Sellaiset avustukset,
jotka on saatu syntyneiden menojen korvauksiksi, tuloutetaan tuloslaskelmaan samalla kun avustuksen kohteeseen
liittyvät menot merkitään kuluksi. Tällaiset avustukset esitetään liiketoiminnan muissa tuotoissa.
Aineettomat hyödykkeet
Tutkimus- ja tuotekehitysmenot
Tutkimusmenot kirjataan tilikauden kuluiksi. Pääosa konsernin kehitysmenoista ei täytä IAS 38 -standardin kriteereitä
ja ne kirjataan vuosikuluiksi. Se osa kehitysmenoista, joka kohdistuu uusiin kaupallisesti ja teknisesti käyttökelpoisiin
tuotteisiin, aktivoidaan ja esitetään kohdassa Muu aineeton omaisuus ja poistetaan taloudellisena vaikutusaikanaan,
enintään viidessä vuodessa.
Aineettomat oikeudet
Aineettomiin oikeuksiin sisältyy liittymien, patenttien, tavaramerkkien, valmistusoikeuksien sekä ohjelmistolisenssien
kustannukset. Lisäksi aineettomissa oikeuksissa on ohjelmistoprojekteihin liittyvät kulut, jotka voidaan yksilöidä kuuluvaksi
yksilöityyn tietokoneohjelmaan. Nämä hyödykkeet, jotka tuottavat konsernille todennäköistä taloudellista hyötyä,
aktivoidaan ja poistetaan taloudellisena vaikutusaikanaan, joka ei normaalisti ylitä viittä vuotta. Tietokoneohjelmien
ylläpitomenot kirjataan kuluiksi.
Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden arvon alentuminen
Konserni arvioi jokaisena raportointikauden päättymispäivänä, onko viitteitä siitä, että jonkin omaisuuserän arvo on
alentunut. Jos viitteitä ilmenee, arvioidaan kyseisestä omaisuuserästä kerrytettävissä oleva rahamäärä.
Arvonalentumistarvetta tarkastellaan rahavirtaa tuottavien yksikköjen tasolla, eli sillä alimmalla yksikkötasolla, joka on
pääosin muista yksiköistä riippumaton, ja jonka rahavirrat ovat erotettavissa ja pitkälle riippumattomia muiden
vastaavien yksiköiden rahavirroista. Kerrytettävissä oleva rahamäärä on omaisuuserän käypä arvo vähennettynä myynnistä
aiheutuvilla menoilla tai käyttöarvo sen mukaan, kumpi niistä on suurempi. Arvonalentumistappio kirjataan, kun
omaisuuserän kirjanpitoarvo on suurempi kuin siitä kerrytettävissä oleva rahamäärä. Arvonalentumistappio kirjataan
välittömästi tulosvaikutteisesti.
23
Vaihto-omaisuus
Vaihto-omaisuus arvostetaan hankintamenoon tai sitä alhaisempaan nettorealisointiarvoon. Hankintameno määritellään
painotetun keskihinnan menetelmällä. Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden hankintameno muodostuu raaka-
aineista, välittömistä työsuorituksista johtuvista menoista, muista välittömistä menoista sekä asianmukaisesta osuudesta
valmistuksen muuttuvista menoista ja kiinteistä yleiskustannuksista normaalilla toiminta-asteella. Nettorealisointiarvo on
tavanomaisessa liiketoiminnassa saatava arvioitu myyntihinta, josta on vähennetty arvioidut tuotteen valmiiksi
saattamiseen tarvittavat menot ja myynnistä johtuvat menot.
Vuokrasopimukset - konserni vuokralle ottajana
Määräaikaiset vuokrasopimukset ja toistaiseksi voimassa olevat vuokrasopimukset lukuun ottamatta lyhytaikaisia
sopimuksia ja rahallisesti vähäarvoisia sopimuksia kirjataan vuokralle ottajan taseeseen käyttöoikeutta koskevana
omaisuuseränä ja vastaavana vuokrasopimusvelkana. Rahallisesti vähäarvoisina kohteina on arvoitu olevan
tyypillisesti hankinta-arvoltaan alle 5.000 euron käyttöomaisuushankintoja. Toistaiseksi voimassa olevien
vuokrasopimusten kesto arvioidaan johdon toimesta tapauskohtaisesti ja arviota voidaan päivittää ajan kuluessa.
Vuokramaksut jaetaan poistoksi ja korkokuluksi. Käyttöomaisuuserä poistetaan taseesta vuokra-ajan tai taloudellisen
vaikutusajan mukaisesti, riippuen siitä, kumpi niistä on lyhyempi. Vuokran korkokulu esitetään rahoituskulujen tiliryhmässä.
Nykyarvoa laskettaessa käytetään diskonttauskorkona lisäluoton korkoa.
Työsuhde-etuudet
Konsernissa työskentelevien eläkejärjestely on hoidettu eläkevakuutusyhtiön kautta. Konsernin eläkejärjestelyt käsitellään
maksupohjaisena, jolloin niihin tehdyt suoritukset kirjataan tuloslaskelmaan sillä kaudella, jota veloitus koskee.
Toimitusjohtajan kannustinjärjestelmä pohjautuu toimielinten palkitsemispolitiikkaan. Hallitus vastaa yhtiön
palkitsemispolitiikan valmistelusta ja hyväksyy sen esitettäväksi yhtiökokoukselle. Toimitusjohtajan palkitsemisen
valmistelee ja siitä päättää yhtiön hallitus vuosittain. Jos palkitsemisessa käytetään yhtiön osakkeita, optioita tai muita
osakkeisiin oikeuttavia erityisiä oikeuksia, niiden antamisesta päättää yhtiökokous, ellei se ole valtuuttanut yhtiön
hallitusta käyttämään tässä asiassa päätösvaltaa. Toimitusjohtajan palkitseminen koostuu kiinteistä sekä muuttuvista
osista. Kiinteä palkitseminen muodostuu vuosipalkasta. Muuttuva palkitsemisen on suoriteperusteista ja muodostuu
lyhyen ja/tai pitkän aikavälin kannustinjärjestelmistä.
Lyhyen tähtäimen kannustinjärjestelmien palkkiot voidaan maksaa kokonaan rahana, tai jos hallitus niin päättää
kokonaan osakkeina, osittain yhtiön osakkeina ja rahana veroja ja veronluonteisia maksuja vastaava osuus. Pitkän
aikavälin kannustinohjelman palkkiot maksetaan osittain yhtiön osakkeina ja rahana veroja ja veronluonteisia maksuja
vastaava osuus. Lyhyen tähtäimen kannustinjärjestelmien tuottama palkkio voi olla maksimissaan toimitusjohtajan
osalta kuuden kuukauden kiinteää rahapalkkaa vastaava summa ja muilla palkkioon oikeutetuilla henkilöillä tätä
lyhyempi. Osakepalkkiota kirjataan, mikäli edellytykset täyttyvät, tilikausilla 2025 ja 2024 ehdot eivät täyttyneet.
Varaukset
Varaus kirjataan, kun konsernilla on aikaisemman tapahtuman seurauksena oikeudellinen tai tosiasiallinen velvoite,
maksuvelvoitteen toteutuminen on todennäköistä ja velvoitteen suuruus on arvioitavissa luotettavasti. Jos osasta
velvoitteita on mahdollista saada korvaus kolmannelta osapuolelta, korvaus kirjataan erilliseksi omaisuuseräksi, kun
korvauksen saaminen on käytännössä varmaa.
Konserni myy tuotteita, joihin liittyy takuuvelvoite. Toteutuvat takuukulut kirjataan pääsääntöisesti tuloslaskelmaan
kuluksi. Taseen varauksiin sisältyy takuuvaraus. Takuuvarauksen määrä perustuu kokemusperäiseen tietoon
takuumenojen toteutumisesta.
24
Tuloverot
Konsernin verot sisältävät konserniyhtiöiden tilikauden tulokseen perustuvat verot, aikaisempiin tilikausiin kohdistuvat
veronoikaisut sekä laskennallisen verosaamisen ja verovelan muutoksen. Tilikauden verotettavaan tuloon perustuva vero
lasketaan verotettavasta tulosta kunkin maan voimassa olevan verokannan perusteella. Laskennallinen vero lasketaan
kaikista kirjanpitoarvon ja verotuksellisen arvon väliaikaisista eroista. Konserni- yhtiöiden verotuksellisesta tappiosta
lasketaan verosaaminen vain siihen määrään asti kuin niitä arvioidaan voitavan tulevaisuudessa hyödyntää.
Tuloutusperiaatteet
Myyntituotot asiakassopimuksista tuloutetaan siinä rahamäärässä, johon Kesla odottaa olevansa oikeutettu kyseisistä
tuotteista tai palveluista. Tuotot tavaroiden myynnistä kirjataan, kun tavaroiden omistamiseen liittyvät merkittävät riskit,
edut ja määräysvalta ovat siirtyneet ostajalle. Pääsääntöisesti tämä tapahtuu tuotteiden sopimusehtojen mukaisen
luovutuksen yhteydessä. Tuotot palveluista kirjataan silloin, kun palvelu on suoritettu.
Rahoitusvarat ja -velat
Laadintaperiaatteet
Kesla-konsernin rahoitusvarat ja -velat koostuvat rahavaroista, myynti- ja muista saamisista, ostoveloista ja muista
veloista, lainoista, vuokrasopimusveloista ja johdannaisista. Konsernin rahoitusvarat ja -velat on luokiteltu seuraaviin
arvostusryhmiin:
Jaksotettu hankintameno:
- Rahavarat
- Myynti- ja muut saamiset
- Korolliset velat, kuten pankkilainat ja vuokrasopimusvelat
- Osto- ja muut velat
- Käypään arvoon tulosvaikutteisesti:
- Johdannaiset, korkosuojaukset
Luokittelu tapahtuu rahoitusvaran tai -velan hankinnan tarkoituksen perusteella ja ne luokitellaan alkuperäisen hankinnan
yhteydessä. Rahoitusinstrumenttien kirjaus taseeseen tapahtuu kaupantekopäivänä. Rahoitusvara kirjataan pois taseesta,
kun konserni on menettänyt sopimusperusteisen oikeuden rahavirtoihin. Rahoitusvelka kirjataan pois taseesta, kun
sopimuksessa yksilöity velvoite on täytetty tai kumottu tai rauennut.
Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat
Rahavaroihin sisältyvät käteinen raha sekä pankkitilien varat. Rahavarat arvostetaan hankintamenoon, joka vastaa
niiden käypää arvoa. Käytössä olleet tililimiitit esitetään taseen lyhytaikaisissa veloissa.
Rahoitusvarojen arvonalentumiset
Myynti- ja muut saamiset arvostetaan jaksotettuun hankintamenoon. Saamiset luokitellaan lyhytaikaisiin, mikäli niiden
eräpäivä on korkeintaan 12 kuukautta tilinpäätöspäivän jälkeen. Myyntisaamiset kirjataan alku- peräiseen arvoon
vähennettynä arvonalentumisilla. Myyntisaamisista tehdään pysyvä arvonalentumiskirjaus, kun on olemassa näyttöä
siitä, että saamista ei saada enää perittyä täysimääräisenä. Myyntisaamisten arvonalentumisiin varaudutaan
luottotappiovarauksella. Myyntisaamisten kuranttiutta arvioidaan perustuen luottoriskeihin ja ikäjakaumaan.
25
Odotettavissa oleva luottotappio määritellään luottotappiohistoriaan perustuvan analyysin perusteella sekä tarvittaessa
erilliseen johdon arvioon perustuen. Laskennallisena luottotappiona kirjataan kuluksi 50% yli puoli vuotta erääntyneistä ja
100 % yli vuoden erääntyneinä olleista myyntisaatavista, jotka eivät tule katetuksi luottovakuutuksella tai muulla
vakuudella. Luottovakuutuksen kattaman menetyksen omavastuu on 10%. Myyntisaamisiin ei sisälly merkittävää
rahoituskomponenttia.
Jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat rahoitusvelat
Rahoitusvelat arvostetaan jaksotettuun hankintamenoon. Käytössä olevat pankkitilien limiitit kuuluvat lyhytaikaisiin
korollisiin velkoihin. Rahoitusvelkoja sisältyy pitkä- ja lyhytaikaisiin velkoihin, ja ne voivat olla korollisia tai korottomia.
Rahoitusvelat luokitellaan lyhytaikaiseksi silloin, kun ne erääntyvät suoritettavaksi 12 kuukauden kuluessa
tilinpäätöspäivästä.
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvelat
Johdannaissopimukset merkitään kirjanpitoon käypään arvoon sinä päivänä, kun konsernista tulee sopimusosapuoli ja ne
arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Johdannaisten käypä arvo lasketaan käyttäen toimivien markkinoiden
tilinpäätöshetken korkonoteerauksia. Käyvän arvon muutokset kirjataan suoraan rahoituskuluihin ja -tuottoihin. Taseessa
johdannaisten käypä arvo esitetään saamisissa tai veloissa. Konsernissa ei ole otettu käyttöön suojauslaskentaa. Konserni
solmii koronvaihtosopimuksia ja korkokattosopimuksia. Konserni on käyttänyt lainasidonnaista korkokatto-sopimusta
korkoriskin suojaamiseen.
Arvionvaraiset erät ja johdon harkinta
Tilinpäätöstä laadittaessa yhtiön johto on joutunut tekemään tulevaisuutta koskevia arvioita ja oletuksia, joiden
lopputulemat voivat poiketa tehdyistä arvioista ja oletuksista. Lisäksi joudutaan käyttämään harkintaa tilinpäätöksen
laatimisperiaatteiden soveltamisessa. Arviot pohjautuvat johdon parhaaseen näkemykseen tilinpäätöshetkellä. Mahdolliset
arvioiden ja olettamusten muutokset merkitään kirjanpitoon sillä tilikaudella, jonka aikana arviota tai olettamusta
korjataan. Arviot liittyvät pääosin aineettomien hyödykkeiden kehitysmenojen arvostukseen liitetieto 14,
myyntisaamisten arvostukseen liitetieto 19, epäkurantin vaihto-omaisuuden määrään liitetieto 18 sekä varaustarpeisiin
koskien mahdollisia tulevia menoja ja menetyksiä, jotka kohdistuvat tilikaudella tai aikaisemmin tuloutettuihin eriin
liitetieto 22 sekä maksuvalmiutta koskeviin arvioihin liitetieto 26 rahoitusriskien hallinta ja sen alaotsikko
maksuvalmius ja rahoitusriskien hallinta, korkoriskin hallinta ja korkojen herkkyysanalyysi sekä tilikauden päättymisen
jälkeisten rahoitusneuvotteluiden vaikutukset rahoitusvelkojen maturiteettiin, joissa arvioidaan käyttölimiittien
käytettävissä oleva määrä, rahoitusvelkojen maturiteettia, rahoitusreservejä ja niiden vaikutusta maksuvalmiuteen.
Yhtiöllä on 1,6 milj. euroa verosaamisia, joista on vuoden 2025 tappion perusteella arvioitu määrä 1,1 milj. euroa. Yhtiö
on laatinut vuosille 2026-2029 laskelmat verosaamisten hyödyntämisestä ja niihin liittyvistä tulonodotuksista.
Laskelmien perusteella laskennalliset verosaamiset voidaan hyödyntää tarkastelujakson aikana. Verosaamisten
hyödyntämiseen liittyy kuitenkin riski, jos yhtiön liiketoiminta ei kehity suunnitellusti, mitä yhtiön johto pitää
epätodennäköisenä.
Uuden ja uudistetun IFRS-normiston soveltaminen
Keslan konsernitilinpäätös on laadittu EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen IFRS-standardien mukaisesti (voimassa
31.12.2025). Kesla on ottanut tilikauden aikana käyttöön toimintaansa liittyvät uudet standardit, muutokset ja
tulkinnat.
Vuonna 2025 voimaan tulleilla muutoksilla ei ollut olennaista vaikutusta konsernin tulokseen, taloudelliseen asemaan
26
tai tilinpäätöksen esittämiseen.
Uutta IFRS 18 -standardia sovelletaan 1.1.2027 alkaen, ja se korvaa IAS 1:n. Konsernin arvion mukaan käyttöönotto ei
vaikuta raportoituihin tuloksiin tai taloudelliseen asemaan, mutta se muuttaa tulos- ja rahavirtalaskelman esitystapaa
(uudet pakolliset luokat), edellyttää uusien välisummaa ja lisää liitetietovaatimuksia. Konserni on aloittanut
käyttöönoton valmistelun ja esittää vertailuvuoden 2026 tuloslaskelman ja liitetiedot standardin mukaisesti.
2. Liikevaihdon maantieteellinen jakauma
1 000 € 2025 2024Suomi 16 48820 907Euroopan Unioni 13 66314 969Muu maailma 4 2578 442YHTEENSÄ 34 40844 318
3.
Myyntituotot
asiakassopimuksista
IFRS 15 Myyntituotot asiakassopimuksista standardi sisältää viisivaiheisen ohjeistuksen asiakassopimusten perusteella
saatavien myyntituottojen kirjaamiseen. Myynnin kirjaaminen voi tapahtua ajan kuluessa tai yhtenä ajankohtana, ja
keskeisenä kriteerinä on määräysvallan siirtyminen. Yhteisön on kirjattava myyntituotto, kun se täyttää
suoritevelvoitteen luovuttamalla luvatun tavaran tai palvelun asiakkaalle. Omaisuuserä siirretään, kun asiakas saa
siihen määräysvallan. IFRS 15 -standardin perusperiaatteena on, että yhteisön on kirjattava myyntituotot siten, että ne
kuvaavat luvattujen tavaroiden tai palvelujen luovuttamista asiakkaalle ja sellaisena rahamääränä, joka kuvastaa
vastiketta, johon yhteisö odottaa olevansa oikeutettu kyseisiä tavaroita tai palveluja vastaan. Yhtiö on käynyt läpi ja
dokumentoinut myyntituottovirrat. Yhtiön liikevaihto koostuu seuraavista tulovirroista:
- Koneet ja varaosat
- Palvelumyynti
Yhtiö kirjaa tuotot tavaroiden myynnistä, kun tavaroiden omistamiseen liittyvät merkittävät riskit, edut ja määräysvalta
ovat siirtyneet ostajalle. Pääsääntöisesti tämä tapahtuu tuotteiden incoterms-sopimusehtojen mukaisen luovutuksen
yhteydessä. Tuotot palveluista kirjataan silloin, kun palvelu on suoritettu. Toimitusehdot vaihtelevat maittain ja asiakkaittain.
Liikevaihtoa oikaistaan vähentämällä incoterms-lausekkeiden mukaan raportointihetkellä kuljetuksessa olevien osuus
liikevaihdosta ja palauttamalla varaston arvoon. Keslan myyntituottojen tuloutus tapahtuu yhtenä ajankohtana
määräysvallan siirtyessä asiakkaalle.
Keslalla oli yksi asiakas, jonka osuus konsernin kokonaisliikevaihdosta oli 4,5 milj. euroa eli yli 10 % raportointikaudella
2025 (ei yhtään yli 10 % asiakasta vertailukaudella 2024).
Yhtiön asiakassopimuksiin perustuvien tuottojen jakauma, 1 000 € Tulovirta 31.12.202531.12.2024Liikevaihto koneista ja varaosista 34 360 44 253 Liikevaihto palvelumyynnistä 48 65 Asiakassopimusten tuotot yhteensä 34 40844 318
27
Asiakassopimusten tuottojen ajoittuminen, 31.12.2025 31.12.2024 1 000 € Yhtenä ajankohtana 34 40844 318Ajan kuluessa - - Asiakassopimusten tuotot yhteensä 34 40844 318
Asiakassopimusten varat ja velat, 1 000 € 31.12.2025 31.12.2024 Saadut ennakot 314298
Suoritevelvoitteet
Yhtiöllä ei ole raportointikauden lopussa täyttämättä tai osittain täyttämättä suoritevelvoitteita (viime
raportointikaudella 81 tuhatta euroa). Saatuihin ennakoihin sisältyy 144 tuhannen euron ennakko asiakkaalta (2024:
144), jolle ei voida toimittaa laitteita pakotteiden vuoksi.
Koneet ja varaosat
Suoritevelvoite täyttyy, kun laite toimitetaan toimitusehdon mukaisesti.
Palvelumyynti
Suoritevelvoite täyttyy, kun palvelu on toteutettu. Joissain tapauksissa asennus voi kuulua tuotteen hintaan, mutta
asennuspalvelun arvo suhteessa tuotteeseen on pieni ja asennus tapahtuu tuotteen luovutuksen kanssa samana ajankohtana.
Kesla ei tällä hetkellä toimi agenttina millään markkinalla eikä yhtiö saa merkittäviä rojalteja.
Jälleenmyyntisopimuksiin liittyvät velat ja volyymialennukset
Jälleenmyyntisopimuksiin ei lähtökohtaisesti sisälly tuotteen palautusoikeutta. Yhtiöllä on perushinnaston lisäksi
asiakaskohtaisia hinnastoja, joissa sovelletaan tiettyä alennusprosenttia kaikkiin hinnaston tuotteisiin. Keslan antamat
alennukset ovat pääosin muuttumattomia vastikkeita.
Kesla ei sovella yli 12 kuukauden maksuaikoja, joten hintoihin ei sisälly merkittävää rahoituskomponenttia.
Luottoriskiasiakkaiden kanssa sovelletaan ennakkomaksuehtoa, jolloin luottoriskistä ei voi muodostua epä- suoraa
alennusta. Rahoitusriskiä ja myyntisaamisten arvonalentumisia on arvioitu erikseen liitetiedoissa 19 ja 26.
Käteisalennukseen oikeuttavia maksuehtoja on käytössä vain vähän eikä niitä kirjata etukäteen lyhyen aikajänteen
vuoksi.
4. Vuokrasopimukset
Vuokralle
ottajana
Keslan vuokrasopimukset liittyvät tuotantolaitoksien maanvuokraan, varasto- ja toimitilavuokriin sekä kone- ja
laitevuokriin.
28
Vuokrasopimukset tuloslaskelmalla, 1 000 € 20252024Käyttöoikeusomaisuuden poistot -162-167 Koneiden ja kaluston vuokrasopimukset -75-75 Kiinteistövuokrasopimukset -73-78Maanvuokrasopimukset -14-14Vuokrasopimusvelkojen korot -24-28Vähäarvoisiin vuokrasopimuksiin liittyvät kulut -117-76Lyhytaikaisiin vuokrasopimuksiin liittyvät kulut --Tulosvaikutteiset erät yhteensä -304-272
KOM-omaisuuteen vuokrasopimuksilla hankitun 1.1.2025 Lisäykset Vähen-Tilikauden 31.12.2025 omaisuuden jakauma, 1 000 € nyksetpoistotKoneiden ja kaluston vuokrasopimukset 270 - --75195 Kiinteistövuokrasopimukset 164 - --7391 Maanvuokrasopimukset 371 - --14356 YHTEENSÄ 804 - --162642
KOM-omaisuuteen vuokrasopimuksilla hankitun 1.1.2024 Lisäykset Vähen-Tilikauden 31.12.2024 omaisuuden jakauma, 1 000 € nyksetpoistotKoneiden ja kaluston vuokrasopimukset 213132--75270Kiinteistövuokrasopimukset 241 - --78164 Maanvuokrasopimukset 385 - --14371 YHTEENSÄ 840132--167804
Vuokrasopimusvelkojen jakauma, 1.1.2025 Lisäykset Vähennykset Lyhennyserät 31.12.2025 1 000 € Koneiden ja kaluston 286 - - -63 223 vuokrasopimukset Kiinteistövuokrasopimukset 166---7393Maanvuokrasopimukset 376---11365YHTEENSÄ 828---147681
Raportointikaudella IFRS 16:n mukaisista vuokrasopimuksista johtuva lähtevä rahavirta oli yhteensä 171 tuhatta euroa
(176), josta liiketoiminnan rahavirrassa esitetään 24 tuhatta euroa (28) ja rahoituksen rahavirrassa 147 tuhatta euroa
(147).
29
5. Liiketoiminnan muut tuotot
1 000 € 20252024Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden myyntivoitot - 17 Julkiset avustukset -40Vakuutuskorvaukset -6Liiketoiminnan tuoteoikeuksien myyntituotot 300-Muut tuottoerät 14293YHTEENSÄ 442155
6. Ty
ö
suhde-etuuksista aiheutuvat kulut
Konserni työllisti tilikauden lopussa 224 henkilöä (31.12.2024 237 henkilöä). Tilikauden keskimääräinen henkilökunta oli
192 henkilöä (232 henkilöä vuonna 2024), joista keskimäärin toimihenkilöitä oli 69 (2024 87 toimihenkilöä).
1 000 €20252024Palkat, palkkiot ja luontaisedut -9 731-10 637Eläkekulut – maksupohjaiset järjestelyt -1 565-1 795Muut henkilösivukulut -327-358Yhteensä -11 623-12 789
7. Poistot ja arvonalennukset
1 000 € 20252024Aineettomat oikeudet -108-85Kehittämismenot ja muut aineettomat hyödykkeet -147 -201Maa-alueet -14-14Rakennukset ja rakennelmat -321-365Koneet ja kalusto -896-912Yhteensä -1 486-1577Arvonalentumiset --Poistot ja arvonalennukset yhteensä -1 486-1577
30
8. Liiketoiminnan muut kulut
1 000 € 20252024Myynti- ja mainoskulut - 1 303- 1 591Käyttö- ja ylläpitokulut - 582- 729Matkakulut - 425- 443Konttori- ja hallintokulut - 724- 663Palvelumaksut - 1 356- 1 003Tuotannon muut kulut - 1 550- 1 851Muut liiketoiminnan kulut - 691- 848Vuokrat - 117- 76Liiketoiminnan muut kulut yhteensä - 6 748- 7 204
9. Tuotekehityskulut
Tutkimus- ja kehittämismenot olivat tilikaudella 2025 1 453 tuhatta euroa (1 621 tuhatta euroa vuonna 2024), joista
on aktivoitu 4 tuhatta euroa vuoden 2025 aikana (25 tuhatta euroa vuonna 2024). Aktivoitu osuus esitetään
tilinpäätöksen taseen erässä Aineettomat hyödykkeet. Aktivoituja tuotekehitysmenoja on taseessa 76 tuhatta euroa
31.12.2025 (211 tuhatta euroa 31.12.2024).
10. Tilintarkastajien
palkkiot
Tilintarkastajien palkkiot sisältyvät liiketoiminnan muihin kuluihin.
Tilintarkastajien palkkiot PricewaterhouseCoopers Oy:lle
1 000 € 20252024Tilintarkastus -191-155Muut palvelut --2YHTEENSÄ -191-157
11. Rahoitustuotot ja -kulut
1 000 € 20252024Korkotuotot 722Korkokulut -610-661Arvon muutos käypään arvoon tulosvaikutteisesti - -34 kirjattavista rahoitusjohdannaisista Muut rahoituskulut -43-38Rahoituskulut netto -646-711
31
12. Tuloverot
1 000 € 20252024Tilikauden verotettavaan tuloon perustuva vero --5Laskennalliset verot -1 110158Yhteensä -1 110153
Konsernin tuloslaskelmaan kirjatut tuloverot poikkeavat Suomen verokannalla lasketuista tuloveroista seuraavasti:
1 000 € 20252024Tulos ennen veroja -5 570-673Verot laskettuna kotimaan verokannalla 20% 1 114 135 Seuraavien erien verovaikutus: Vähennyskelvottomien kulujen vaikutus 951Verovapaiden tuottojen vaikutus -13-32Ulkomaisen tytäryrityksen erilaisen verokannan vaikutus - - Kirjaamattomat laskennalliset verosaamiset --Muut muutokset --Oikaisut aiempien tilikausien veroihin --Verot tuloslaskelmassa 1 110153
13. Osakekohtainen
tulos
1 000 € 20252024Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto/ tappio sekä A- että B-osakkeille -4 460-520 Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo tilikauden aikana 3 383 1453 383 145 Laimentamatonosakekohtainentulos(euroa/osake) sekä A-että B-osakkeille-1,32-0,15 Laimennusvaikutuksella oikaistu tulos (euroa/ osake) sekä A- että B-osakkeille -1,32-0,15
Tulos / osake =
Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva tulos
Osakkeiden lukumäärä (osakeantioikaistu)
Yhtiöjärjestyksen mukaan A-lajin osakkeille maksettava osinko voi olla kaksinkertainen B-lajin osakkeille maksettavaan
osinkoon verrattuna. Tätä mahdollisuutta ei ole käytetty.
32
14. Aineelliset ja aineettomat hy
ö
dykkeet
Aineelliset hyödykkeet
1 000 € Maa-alueet Rakennukset ja Koneet ja Keskeneräiset Yhteensä rakennelmatkalustohankinnatHankintamenot 1.1.2025 45911 70214 80634427 311Lisäykset --49120169Vähennykset ----194-194Siirrot erien välillä -----Hankintamenot 31.12.2025 45911 70214 85527027 286Kertyneet poistot 1.1.2025 -20-8 532-10 1420-18 694Tilikauden poistot -14-322-8970-1 233Kertyneet poistot 31.12.2025 -34-8 854-11 0390-19 927Kirjanpitoarvo 1.1.2025 4393 1704 6643458 618Kirjanpitoarvo 31.12.2025 4252 8483 8162707 359
1 000 € Maa-alueet Rakennukset ja Koneet jaKeskeneräiset Yhteensä rakennelmatkalustohankinnatHankintamenot 1.1.2024 459 11 30114 524 17326 457 Lisäykset - 401338 172910 Vähennykset - --56 --56 Hankintamenot 31.12.2024 459 11 70214 806 34527 312 Kertyneet poistot 1.1.2024 -6 -8 168-9 286 --17 460 Tilikauden poistot -14 -364-912 --1 291 Vähennysten kertyneet poistot - -56 -56 Kertyneet poistot 31.12.2024 -20 -8 532-10 142 --18 694 Kirjanpitoarvo 1.1.2024 453 3 1335 239 1738 999 Kirjanpitoarvo 31.12.2024 439 3 1704 664 3458 618
33
Aineettomat
hyödykkeet
1 000 € Kehittämismenot Aineettomat Muut aineettomat Yhteensä oikeudethyödykkeetHankintamenot 1.1.2025 2 4412 6793395 459Lisäykset 467-71Hankintamenot 31.12.2025 2 4452 7463395 530Kertyneet poistot 1.1.2025 -2 231-2 260-266-4 757Tilikauden poistot -138-108-9-255Vähennysten kertyneet poistot ----Kertyneet poistot 31.12.2025 -2 370-2 368-275-5 012Kirjanpitoarvo 1.1.2025 21041974703Kirjanpitoarvo 31.12.2025 7537865518
1 000 € Kehittämismenot Aineettomat oikeudet Muut aineettomat Yhteensä hyödykkeetHankintamenot 1.1.2024 2 4162 4843395 239Lisäykset 25195-220Hankintamenot 31.12.2024 2 4412 6793395 459Kertyneet poistot 1.1.2024 -2 053-2 175-242-4 470Tilikauden poistot -179-85-24-286Kertyneet poistot 31.12.2024 -2 231-2 260-266-4 756Kirjanpitoarvo 1.1.2024 36330897769Kirjanpitoarvo 31.12.2024 21041974703
15. Konsernin
rahavirtalaskelma
Liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa 1 000 € 2025 2024 Poistot 1 4871 578Muut tuotot ja kulut, joihin ei liity maksutapahtumaa 1 470116Muut tulokseen tehtävät oikaisut --14Yhteensä 2 9571 679
16. Muut
varat
1 000 € 20252024Kiinteistö Oy Juhanantupa, Kesälahti 1717Yhteensä 1717
34
17. Laskennalliset verosaamiset ja -velat
Laskennallisen verosaaminen, 1 000 € 20252024Sisäisen katteen eliminoimisesta varastosta 2122Vahvistetusta tappiosta 1 383332Muista eristä 235256Yhteensä 1 639611Laskennallisten verojen netottaminen -770-585Laskennalliset verosaamiset, netto 86926
Laskennallinen verovelka, 1 000 € 20252024Poistoerosta 457457Vaihto-omaisuudesta 153176Tuotekehitysmenoista 1542Muista eristä 145177Yhteensä 770852Laskennallisten verojen netottaminen -770-585Laskennalliset verovelat, netto -267
Konsernilla ei ole suoraan omaan pääomaan tai muihin laajan tuloksen eriin kirjattavia laskennallisia veroja.
18. Vaihto-omaisuus
1 000 € 20252024Raaka-aineet 5 8507 260Puolivalmiit 3 9384 654Valmiit 2 2762 913Vaihto-omaisuus yhteensä 12 06414 827
Vaihto-omaisuudesta kirjattiin kuluksi epäkuranttiusvarauksen muutosta 916 tuhatta euroa (vuonna 2024 kirjattiin
kulua 92 tuhatta euroa), jolla vaihto-omaisuuden kirjanpitoarvoa alennettiin vastaamaan sen nettorealisointiarvoa.
Kirjaukset sisältyvät tuloslaskelman eriin Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastonmuutos ja Aineiden ja
tarvikkeiden käyttö.
19. Myyntisaamiset ja muut saamiset
Myyntisaamiset ja muut saamiset, 1000 € 20252024Myyntisaamiset 3 0236 695Muut siirtosaamiset 308420Muut saamiset 35895Yhteensä 3 6897 209
35
Siirtosaamisiin sisältyvät olennaiset erät, 1000 € 20252024Siirtosaamiset yhteensä 308420Tilikauden verotettavaan tuloon perustuvat verosaamiset -7 Vakuutusennakot -108Menoennakot 36Muut 305298
Myyntisaamisten ikäjakauma, 2025 Arvonalentumis-Netto 2024 Arvonalentumis-Netto 1 000 € tappiot 2025 tappiot 2024 Erääntymättömät 2 374-2 3744 790-4 790Erääntyneet: Alle 30 pv 384-3841 287-1 28731-60 päivää 89-89288-28861-90 päivää 171-1718-8yli 90 päivää 677-67251 468-1 146322Yhteensä 3 695-6723 0237 841-1 1466 695
Luottotappiovarauksen muutokset, 1 000 € 20252024Luottotappiovaraus kauden alussa 1 1461 004Muutokset kauden aikana -474142 Luottotappiovaraus kauden lopussa 6721 146
Raportointikaudella kirjattiin lopullisiksi luottotappioiksi 531 tuhatta euroa (vertailukaudella 3 tuhatta euroa kulua).
Luottotappioiksi kirjatut erät liittyvät Venäjän ja Valko-Venäjän myyntiin, joka on lopetettu helmikuussa 2022. Nyt
luottotappioksi kirjatut saatavat on vähennetty myyntisaamisista 2022 aikana kuluvarauksena.
20. Rahavarat
1 000 € 20252024Käteinen raha ja pankkitilit 109 334
Lisätietoja liitetieto 26 Rahoitusriskien hallinta ja liitetieto 28 Rahoitusvelkojen rahavirrat alakohta rahavarojen
täsmäytys.
21. Oma p
ää
oma
Osakkeet jakautuvat A-osakkeisiin ja B-osakkeisiin. A- ja B-osakkeet eroavat toisistaan siten, että jokainen B-osake
tuottaa oikeuden yhtiökokouksessa äänestää kahdellakymmenellä (20) äänellä ja jokainen A-osake yhdellä (1) äänellä. A-
osakkeille maksettava osinko voi olla kaksinkertainen B-osakkeille maksettavaan osinkoon verrattuna.
Yhtiöjärjestyksen mukaisen osakelajien muuntolausekkeen mukaan B-lajiin kuuluva osake voidaan B-lajin
osakkeenomistajan pyynnöstä hallituksen päätöksellä muuntaa A-lajin osakkeeksi siten, että yhdellä B-lajin osakkeella saa
yhden A-lajin osakkeen.
36
Tarkemmat ohjeet muuntamisen toteuttamisesta yhtiön kotisivuilla osoitteessa www.kesla.com/fi/sijoittajille/ osaketieto. Osakelaji MääräÄänet Äänet yhteensä A-osake 2 568 145 kpl 1 ääni 2 568 145 ääntä B-osake 815 000 kpl 20 ääntä 16 300 000 ääntä Yhteensä 3 383 145 kpl 18 868 145 ääntä
31.12.2025 yhtiön osakepääoma oli 1 917 tuhatta euroa ja osakkeiden määrä 3 383 145 täysin maksettua osaketta.
Osakkeiden lukumäärässä ja euromäärässä ei ole tapahtunut muutoksia vuoden 2025 aikana.
Kesla Oyj omistaa 31.12.2025 omia A-osakkeita seuraavasti:
Määrä kpl Nimellisarvo €Osakepääomasta %Äänistä % 12 247 -0,360,06
Yhtiön hallussa olevat omat osakkeet voidaan luovuttaa hallituksen päättämällä tavalla ja hallituksen määräämässä
laajuudessa vastikkeena mahdollisissa yrityskaupoissa tai muissa järjestelyissä, johdon palkitsemisessa, tai ne voidaan
myydä Nasdaq Helsinki Oy:n järjestämässä julkisessa kaupankäynnissä.
Osakkeet luovutetaan niille julkisessa kaupankäynnissä muodostuneen luovutushetken käypään arvoon ja ne voidaan
luovuttaa muuta vastiketta kuin rahavastiketta vastaan.
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto
Sijoitetun vapaan oman pääoman (SVOP) rahasto sisältää muita oman pääoman luonteisia sijoituksia ja osakkeiden
merkintähinnan siltä osin, kun sitä ei nimenomaisen päätöksen mukaan merkitä osakepääomaan.
Osingot
Hallitus on arvioinut emoyhtiön maksukykyisyyttä ja taloudellisia olosuhteita tilikauden päättymisen jälkeen ja esittää
vuoden 2025 varsinaiselle yhtiökokoukselle, että osinkoa ei jaeta.
22. Takuuvaraus
1 000 € 20252024Takuuvaraukset kauden alussa 291258Takuu varauksen muutos 4033TAKUUVARAUKSET KAUDEN LOPUSSA 331291
Tuotetakuita koskevat varaukset kattavat takuuvaateisiin liittyvät odotetut kustannukset tuotteista, jotka on myyty
tilikauden aikana tai aiemmin ja joissa tuotetakuu on voimassa. Takuuajat vaihtelevat tuotteittain, mutta ovat pääosin
kuukautta. Tuotevastuuvarauksia koskeva varaus tehdään, mikäli vaatimuksen määrä, todennäköisyys ja
37
23. Rahoitusvelat
1 000 € 2025 2024 Pitkäaikaiset Lainat rahoituslaitoksilta 445 360Vuokrasopimusvelat 503643Pitkäaikaiset yhteensä 5466 003Lyhytaikaiset Lainojen lyhennyserät 5 8502 986Vuokrasopimusvelat 179185Tililimiitit 4 1472 847Lyhytaikaiset yhteensä 10 1766 018YHTEENSÄ 10 72212 021
Liitetieto 26. Rahoitusriskien hallinta sisältää tiedot käyttöpääoman hallinnasta, maksuvalmiudesta, korkosuojauksesta ja
korkoriskin herkkyysanalyysin.
24. Ostovelat, ja muut velat sek
ä
siirtovelkojen olennaiset er
ä
t
1 000 € 20252024Ostovelat 2 4673 832Saadut ennakkomaksut 314298Siirtovelat 2 9062 514Muut lyhytaikaiset velat 404568YHTEENSÄ 6 0917 212Siirtovelkoihin sisältyvät olennaiset erät Palkkavelat sivukuluineen 2 1571 834Työnantajan lakisääteisten vakuutusten velka 243312Laskennalliset ostovelat 168185Korko- ja johdannaisvelat 1217Muut 326167Siirtovelat yhteensä 2 9062 514
Velkojen lyhytaikaisuudesta johtuen kirjanpitoarvot eivät merkittävästi poikkea käyvistä arvoista.
25. Vakuudet ja vastuusitoumukset
1 000 € 20252024Omasta puolesta annetut vakuudet Rahalaitoslainat 10 04111 193Annetut kiinteistökiinnitykset 6 6326 632Annetut yrityskiinnitykset 11 32411 324Rahoituskohdevakuudelliset osamaksuvelat 1 4952 158
Yhtiöllä ei ollut tytäryhtiöiden puolesta annettuja vakuuksia.
38
Yhtiö on velvollinen tarkastamaan valmistuneista kiinteistöinvestoinneista tekemiään arvonlisäverovähennyksiä, jos
kiinteistön käyttö vähenee tai se myydään tai sen käyttötarkoitus muuttuu tarkistuskauden aikana. Vastuun
enimmäismäärä tilinpäätöspäivänä 31.12.2025 on 186 tuhatta euroa (221 tuhatta euroa 31.12.2024).
26. Rahoitusriskien
hallinta
Toiminnan jatkuvuuden periaatteet (going concern) löytyvät tilinpäätöksen laatimisperiaatteista, jossa on käsitelty
tilikauden aikaisia ja jälkeisiä tapahtumia kuten lisärahoituksen järjestelyjä ja olennaisia saatuja tilauksia.
Rahoitusriskien hallinta
Konsernilla ei ole merkittävää valuuttariskiä, koska konsernin pääasiallinen myynti- ja ostovaluutta on euro. Vuoden
2025 ostoista maksettiin 98 % euroissa (2024 ostoista 99 %) ja euromääräisen liikevaihdon osuus oli 100 % (vuonna
2024 100 %). Valuuttakurssiriski liittyy yhtiön suhteellisen kilpailukyvyn muutokseen euron ja muiden valuuttojen
vaihtosuhteen muuttuessa.
Konsernin tulot ja operatiiviset kassavirrat ovat suoranaisesti riippumattomia markkinakorkojen vaihtelusta.
Lainasalkkuun sisältyy korkoriski, joka johtuu markkinakorkojen heilahtelun vaikutuksesta vaihtuvakorkoisten lainojen
tuleviin korkorahavirtoihin. Yhtiön lainat ovat vaihtuvakorkoisia.
Korkoriskin hallinta
Lainasidonnaisia korkosuojaussopimuksia on kaksi: 12.1.2021 alkaneen sopimuksen korkokatto on 1,5 % ja 1.3.2023
alkaneella sopimuksella korkokatto on 3,75 %. Suojaussopimukset kattavat 35 % lainojen kokonais- määrästä pois
lukien luottolimiitti (vuosi 2024 39 %). Koronvaihtosopimuksesta on kirjattu tulosvaikutteisesti 12 tuhatta euroa kulua
tilikaudella 2025 (12 tuhatta euroa tuloa vuonna 2024). Johdannaissopimusten käyvät arvot on eritelty liitetiedossa
27. Johdannaissopimukset. Korkoherkkyysanalyysin vaihtuvakorkoisiin velkoihin sisältyvä käyttötililimiittien käytössä
olevaksi määräksi on arvioitu 93%:a.
Korkoriskin herkkyysanalyysi 1 000 € Korko- Vaikutus Vaikutus Korko-Vaikutus Vaikutus positio tulokseen tulokseen positio tulokseen tulokseen 31.12.2025 + 1% - 1% 31.12.2024 + 1% - 1% Vaihtuvakorkoiset velat 5 894-86868 346-103103Korkojohdannaiset 2 05633-873 22030-53Yhteensä 7 950-53-211 566-7350
1 000 € Korko- Vaikutus Vaikutus Korko-Vaikutus Vaikutus positio tulokseen tulokseen positio tulokseen tulokseen 31.12.2024 + 1% - 1% 31.12.2023 + 1% - 1% Vaihtuvakorkoiset velat 8 346-10310311 297-121121Korkojohdannaiset 3 22030-534 38491-29Yhteensä 11 566-735015 681-3092
Luotonhallinta
Konsernin luottopolitiikassa määritellään asiakkaiden luottokelpoisuusvaatimukset, asiakaskartoitusten tekeminen
(know your customer), ohjeistetaan sopimuskäytäntö, luototus sekä mahdolliset perintätoimenpiteet. Luottoriskin
hallinta ja luotonvalvonta on keskitetty konsernin talousosastolle, joka toimii yhdessä eri liiketoimintayksiköiden
kanssa. Asiakkaiden luottokelpoisuuden arvioinnissa käytetään järjestelmällistä, yhdessä eri liiketoimintayksiköiden
kanssa sovittua toimintatapaa. Talousosasto raportoi asiakkaiden luottoasemasta säännöllisesti eri
39
liiketoimintayksiköille. Konsernin myyntisaatavia suojataan luottovakuutuksella. Luottovakuutuksen ulkopuolelle
jääviin saataviin konserni pyytää vastapuolelta pääsääntöisesti riittävän vakuuden tai ennakkomaksun.
Myyntisaamiset ovat korottomia. Maksuehdot vaihtelevat maittain ja tulovirroittain ollen tavanomaisesti 14-45
päivää. Yli 60 päivän maksuehtoja ei pääsääntöisesti myönnetä. Ennen asiakkaan maksukyvyn riittävää selvitystä
käytetään ennakkomaksuehtoa. Asiakkaan maksukykyisyyttä arvioidaan johdon luotettavaan tietoon perustuvalla
harkinnalla asiakkaan maksukykyisyydestä. Asiakkaan maksukyvyn heikentyessä siirrytään ennakkomaksuehtoon.
Rahoitusvelkojen maturiteetti
Seuraava rahoitusvelkojen maturiteettijakaumataulukko kuvaa sopimuksiin perustuvaa maturiteettianalyysiä
tilinpäätöspäivänä 31.12.2025. Luvut ovat diskonttaamattomia ja ne sisältävät sekä korkomaksut että pääoman
takaisinmaksut:
1 000 € 31.12.2025TasearvoSopimuksiin 2026202720282029>2030perustuvat rahavirrat Rahalaitoslainat 5 894 6 415 5 850 44 ---Vuokrasopimusvelat 681 816 160 104 67 85 400 Tililimiitit 4 147 4 376 4 376 ----Ostovelat 2 467 2 467 2 467 ----Yhteensä13 189 14 074 12 8531486785400Johdannaisvelat Suoritettavat rahavirrat 15 15 -1 13 --Saatavat rahavirrat -------Yhteensä -15 -15 --1 -13 --
1 000 € 31.12.2024 Tasearvo Sopimuksiin 2025 2026 2027 2028 >2029 perustuvat rahavirrat Rahalaitoslainat8 346 9 482 3 639 3 293 2 110 410 31 Vuokrasopimusvelat828 988 171 160 104 67 485 Tililimiitit2 847 3 084 3 084 ----Ostovelat3 832 3 832 3 832 ----Yhteensä 15 853 17 386 10 726 3 453 2 214 477 517 Johdannaisvelat Suoritettavat rahavirrat 19 19 - - - 19 -Saatavat rahavirrat 19 19 - - 18 - -Yhteensä 0 0 - - 18 -19 -
Konsernin rahalaitoslainat ovat euromääräisiä. Konsernin rahalaitoslainojen korkokantojen vaihteluväli
tilinpäätöshetkellä oli 3,35 %-5,84 % (31.12.2024 3,35 % -6,43 %).
Maksuvalmius ja rahoitusriskien hallinta
Yhtiön liikevaihdon ja tuloksen kehitys eivät olleet tyydyttävällä tasolla vuoden 2025 aikana. Yhtiön rahavirtaan
vaikuttaa keskeisesti liiketoiminasta saatava rahavirta sekä lainojen lyhennykset. Yhtiön rahoitusasema on heikentynyt
vuoden aikana, vaikka pääomia on pystytty vapauttamaan mm. käyttöpääomasta. Yhtiöllä oli tilikauden lopussa
rahavaroja ja käyttämättömiä limiittejä 0,5 milj. euroa.
40
Yhtiölle myönnettyjen luottolimiittien kokonaismäärä oli tilikauden päättyessä 4,5 milj. euroa, josta oli käytössä 4,1
milj. euroa (2,8 miljoonaa 31.12.2024).
Konsernin käytössä olevat rahoitusreservit
Seuraavassa taulukossa on kuvattu konsernin käytettävissä olevat rahoitusreservit 31.12.2025.
2025, 1 000 € Reservin tyyppi Reservin koko Käytössä 31.12.2025 Vapaana 31.12.2025 Tililimiitit 4 5004 147353Osamaksuvelat -1 495-Yhteensä 4 5005 643352
2024, 1 000 € Reservin tyyppi Reservin koko Käytössä 31.12.2024 Vapaana 31.12.2024 Tililimiitit 4 5002 8471 653Osamaksuvelat 3 7002 1581 542Yhteensä 8 2005 0053 195
Käyttöpääoman hallinta
Yhtiön käyttöpääomaerien tasot ovat laskeneet volyymien laskun ja läpimenoaikojen parantumisen vuoksi.
Käyttöpääoma laski 35,2 % vertailukauteen nähden ja oli 9,6 (14,8) milj. euroa. Käyttöpääoman lasku paransi
liiketoiminnan rahavirtaa 5,8 milj. euroa ja merkittävää olivat myyntisaamisten lasku 3,3 milj. euroa ja vaihto-
omaisuuden lasku 2,8 milj. eurolla. Vuoden lopun tilauskanta oli 7,6 milj. euroa. Tilauskanta on alhainen, mikä kuvastaa
markkinoiden edelleen jatkuvaa epävarmaa tilannetta.
Varastonhallinnalla ja materiaalin ohjauksella varmistetaan materiaalin riittävyys suhteessa tilauskannan vaatimaan
tarpeeseen; ajoituksellisesti suhteessa luvattuun toimituspäivään ja määrällisesti suhteessa valmistustilausten
valmistusarvoon. Oston tavoitteena on, että varaston arvo vastaa valmistustilausten arvoa kuitenkin niin, että
tuotannon kannalta kriittisten komponenttien ja asiakaspalvelun kannalta merkittävien varaosasien saatavuus
varmistetaan. Konsernin varastonhallinnan ohjeistuksella pyritään varmistamaan varastotoimintojen tehokkuus,
vaihto-omaisuuden oikea arvostus ja toimenpiteiden vastuuttaminen. Varaston hallinnan ohjeistuksen tarkoitus on
ohjata varastosaldojen ylläpitoa sekä kiertävää inventointia.
41
27. Johdannaissopimukset
1 000 € 2025 2025 2025 2024 2024 2024 pos. käypä neg. käypä käypä arvo, pos. käypä neg. käypä käypä arvo, arvoarvonettoarvoarvonettoKoronvaihtosopi-- -15 -15 18 -19 0mukset: erääntyy 2026 ------erääntyy 2027 --1-118-18erääntyy 2028 --13-13--19-19erääntyy 2029 erääntyy >2030 ------Koronvaihtosopi-- -15 -15 18 -19 0mukset yhteensä tilikaudella Johdannaiset yhteensä--15-1518-190
Johdannaissopimukset arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Sopimusten käyvät arvot perustuvat markkinoilta
saataviin tietoihin (käyvän arvon tasoa 2: instrumentit, joiden käypä arvo on todettavissa suoraan hintana tai
epäsuorasti hinnasta johdettuna).
Lainasidonnaisia korkosuojaussopimuksia on kaksi: 12.1.2021 alkaneen sopimuksen korkokatto on 1,5 % ja 1.3.2023
alkaneella sopimuksella korkokatto on 3,75 %. Suojaussopimukset kattavat 35 % lainojen kokonaismäärästä pois lukien
luottolimiitti (vuosi 2024 39 %).
28. Rahoitusvelkojen
rahavirrat
Rahoitusvelkojen rahavirrat rahoituksen rahavirrassa 1 000 € Liiketoimet, 2024 Rahavirrat 2025 joihin ei liity maksutapahtumaa 1.1.2025 Rahavirrat Lisäykset Vähennykset Käyvän 31.12.2025 arvon muutokset Pitkäaikaiset rahoitusvelat 5 360-2 434---2 926Lyhyt aikaiset rahoitusvelat2 986-18---2 968Vuokrasopimukset 828-147---681Johdannaiset -- ----Rahoitusvelat yhteensä 9 174-2 599---6 575
42
1 000 € Liiketoimet, 2023 Rahavirrat 2024 joihin ei liity maksutapahtumaa 1.1.2024 Rahavirrat Lisäykset Vähennykset Käyvän 31.12.2024arvon muutokset Pitkäaikaiset rahoitusvelat 8 345-2 985---5 360Lyhyt aikaiset 4 304 1 529 - - - 5 833rahoitusvelat* Vuokrasopimukset 844-147131--828Johdannaiset -34---34-Rahoitusvelat yhteensä 13 459-1 604131-3412 021
* Lyhytaikaset rahoitusvelat sisältävät tililimiitit.
Rahavarojen täsmäytys 1 000 € 20252024Käteinen raha ja pankkitilit 109334Käytössä oleva tililimiitti -4 147-2 847Rahavarat rahavirtalaskelmalla -4 038-2 513
Käteinen raha ja pankkitilit liitetieto 20.
29. P
ää
oman hallinta
Konsernin pääoman hallinnan tavoitteena on varmistaa toimintaedellytykset kaikissa olosuhteissa. Optimoimalla
pääomarakennetta pyritään kasvattamaan omistaja-arvoa ja turvaamaan paras mahdollinen pääoman tuotto. Optimaalinen
pääomarakenne takaa myös pienemmät pääoman kustannukset. Yhtiöllä on tilikauden tulosta myötäilevä
osingonjakopolitiikka. Konsernin pääomarakenteen kehitystä seurataan omavaraisuusasteella ja
nettovelkaantumisasteella (gearing). Konsernin omavaraisuusasteen minimitavoite on 40 % ja pidemmän aikajakson
tavoite on 50 %. Konsernin nettovelkaantuneisuusasteen pitkänaikavälin tavoite on 50 %.
Tunnuslukujen laskukaavat ja kehityshistoria ovat nähtävissä taloudellista kehitystä kuvaavien tunnuslukujen yhteydessä.
1 000 € 2025 2024Korolliset velat 10 72212 021Korolliset saamiset --Rahavarat 109334Nettovelat 10 61311 687Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma 7 48311 943Oma pääoma yhteensä 7 48311 943Saadut ennakkomaksut 314298Taseen loppusumma 24 62731 734Omavaraisuusaste, % 30,838,0Nettovelkaantumisaste (gearing), % 141,897,9
43
30. L
ä
hipiiritapahtumat
Konsernin emo- ja tytäryhtiösuhteet Kotimaa Omistusosuus, % Äänivalta, % Kesla Oyj SuomiMFG Components Oy Suomi100100Kesla GmbH Saksa100100
Kesla-konsernin lähipiiriin katsotaan kuuluvan emoyhtiö Kesla Oyj, tytäryhtiöt MFG Components Oy sekä Kesla GmbH,
Kesla Oyj:n hallituksen jäsenet, Kesla Oyj:n johtoryhmän jäsenet sekä edellä mainittujen henkilöiden läheiset
perheenjäsenet ja vaikutusvaltayhteisöt.
Lähipiiriliiketoimet
Lähipiirin kanssa toteutuneita liiketoimia oli raportointikaudella ja vertailukaudella vain emonyhtiön ja tytäryhtiöiden
välillä. Kaikki kyseiset liiketoimet eliminoituvat konsernin luvuissa.
Johdon työsuhde-etuudet 1 000 € 20252024Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet -922-733Eläke-etuudet -163-125YHTEENSÄ -1 085-858
Konsernilla ei ollut johtoon liittyen vuosina 2025 ja 2024 työsuhteen päättymisen jälkeisiä etuuksia tai muita pitkäaikaisia
etuuksia. Yhtiön päättäessä sopimuksen toimitusjohtajalle maksetaan kuuden kuukauden rahapalkkaa vastaava
rahasumma erokorvauksena.
Konsernissa ei ole sovittu lakisääteistä eläketurvaa paremmista eläke-etuuksista. Emoyhtiön toimitusjohtajan
lakisääteinen eläkekulu oli vuonna 2025 45 tuhatta euroa ja vuonna 2024 41 tuhatta euroa.
Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet1 000 € 2025 2024Palkat ja palkkiot Toimitusjohtajan palkka ja luontoisedut -257 -240Hallituksen jäsenet Tuomi Vesa -39 -35Kärkkäinen Veli-Matti -19 -17Paajanen Jouni -19 -17Virtanen Ari -4 -17 Rautiainen Jussi -15 0Saavalainen Petri -4 -17London Sonja -19 -17Yhteensä -121 -122Johtoryhmä -545 -370YHTEENSÄ -922 -733
Osakepalkkio-ohjelma 2022-2024
Osakeohjelman kriteerit eivät täyttyneet eikä se tuottanut yhtiölle suoritevelvoitteita.
44
Osakepalkkio-ohjelma 2024-2026
Ansaintakriteerit 2024–2026 osakepalkkio-ohjelmalle on Keslan osakkeen kokonaistuoton kehitys (50 % paino
palkkiossa), liikevaihto ja osakekohtainen tulos (50 % paino palkkiossa). Vuoden 2024 lopussa ohjelman piiriin kuului
kahdeksan henkilöä, ja mahdollinen palkkio vastaa korkeintaan 223 047 Keslan osaketta. Mahdollinen palkkio maksetaan
vuonna 2027.
Markkinaperusteiset ehdot, kuten osakkeen kokonaistuotto, johon myöntämisehdot perustuvat, huomioidaan
arvioitaessa myönnettävien oman pääomanehtoisten instrumenttien käypää arvoa. Tähän arvoon perustuva kulu
kirjataan markkinaperusteisten ehtojen täyttyessä, jos summa on olennainen. Palvelus- ja muut kuin
markkinaperusteiset ehdot huomioidaan osakepalkkioiden ennustetun kulun käypää arvoa arvioitaessa.
Käypä arvo on tehty käyttäen Monte Carlo -simulaatiota ja määritelty sen päivän arvoon markkinahintojen perusteella,
jolloin oman pääomanehtoiset instrumentit on myönnetty. Myöntämispäivänä on pidetty päivää, jolloin palkkioehdot on
esitelty osallistujille eli 17.6.2024. Palkkion kertymisen viimeinen päivä on 31.12.2026 ja maksupäivä 31.3.2027.
Vuotuinen osinko-oletus on 0,10 euroa osakkeelta.
Mahdollisesti ansaittu osakepalkkio on bruttopalkkio, josta tehdään ennakonpidätys, ja nettomääräinen palkkio
maksetaan avainhenkilöille osakkeina. Maksimipalkkion saadakseen yhtiön osakkeen arvon maksetuilla osingoilla
lisättynä tulisi olla vuoden 2026 lopussa 119 % ohjelmassa määritetystä osakkeen alkuarvosta (3,88 euroa),
liikevaihdon 77 miljoonaa euroa ja osakkeen ROI-%:n yli 15 %.
Osakepalkkio-ohjelma
2025- 2027
Ansaintakriteerit 2025
–
2027 osakepalkkio-ohjelmalle on Keslan osakkeen kokonaistuoton kehitys (50 % paino
palkkiossa), liikevaihto ja osakkeen ROI (50 % paino palkkiossa). Vuoden 2025 lopussa ohjelman piiriin kuului kahdeksan
henkilöä. Palkkio vastaa korkeintaan 274 339 Keslan osaketta. Mahdollinen palkkio maksetaan vuonna 2028.
Käypä arvo on määritetty kuten LTI 2024-2026:ssa. Myöntämispäivänä on pidetty päivää, jolloin palkkioehdot on esitelty
osallistujille eli 5.10.2025. Palkkion kertymisen viimeinen päivä on 31.12.2027 ja maksupäivä 31.3.2028. Vuotuinen
osinko-oletus on 0,10 euroa osakkeelta.
Ansaittu osakepalkkio on bruttopalkkio, josta tehdään ennakonpidätys, ja nettomääräinen palkkio maksetaan
avainhenkilöille osakkeina. Maksimipalkkion saadakseen yhtiön osakkeen arvon maksetuilla osingoilla lisättynä tulisi
olla vuoden 2027 lopussa 120 % ohjelmassa määritetystä osakkeen alkuarvosta (3,43 euroa), liikevaihdon 69 miljoonaa
euroa ja osakkeen ROI -%:n yli 15 %.
Vuosikustannuksen epäolennaisuuden johdosta kulukirjauksia ei sisälly tilinpäätökseen.
31. Tilikauden j
ä
lkeiset tapahtumat
Yhtiö tiedotti 23.3.2026 saaneensa merkittävän, noin 17 miljoonan euron tilauksen Kesla Kerberos -
monikäyttöperävaunuista erään NATO-maan puolustusvoimilta. Tilaajan kanssa on sovittu, että tilaajamaa, toimitettavien
tuotteiden tarkka määrä, sijoituspaikat ja käyttötarkoitus pysyvät luottamuksellisina. Tilauksen toimitukset alkavat
alkukesästä 2026 jatkuen keväälle 2027 saakka. Noin 7 miljoonaa euroa tilauksen kokonaismäärästä arvioidaan kohdistuvan
tilikaudelle 2026. Laitetoimitusten yhteydessä toimitetaan myös huolto- ja varaosajärjestelmiä sekä käyttäjäkoulutusta.
Kesla Oyj:n kovenanttiehdot, eli omavaraisuus (35 %) ja korolliset velat suhteessa 12 kuukauden käyttökatteeseen (3,25),
eivät täyttäneet rahoitussopimuksen ehtoja tilanteessa 31.12.2025. Tämän vuoksi yhtiön pitkäaikaiset velat, joita
kovenanttiehto koskee, on esitetty lyhytaikaisessa vieraassa pääomassa. Yhtiö on saanut rahoittajiltaan tilikauden
päättymisen jälkeen suostumuksen ehtojen rikkoutumiselle. Suostumukseen sisältyy ehtoja, jotka liittyvät yhtiön
ilmoittaman tervehdyttämisohjelman toteuttamiseen ja rahoitusaseman vahvistamiseen. Kovenanttien rikkoutumisen
vaikutusten ja toiminnan jatkuvuuden osalta viittaamme tilinpäätöksen laatimisperiaatteisiin.
Yhtiö tiedotti 25.3.2026 sopineensa pohjoismaisen pankin kanssa siltarahoitusjärjestelystä, jolla lyhennetään nykyisten
rahoittajien vastuita toisen ja kolmannen vuosineljänneksen aikana. Lisäksi yhtiö on sopinut saman pankin kanssa
45
järjestelystä, jossa rahoittaja joko ostaa kokonaan saatavan ja riski siirtyy rahoittajalle tai Kesla rahoittaa saatavan, jolloin
riski säilyy Keslalla.
Pörssitiedotteet ovat saatavilla Keslan kotisivuilta www.kesla.com.
46
Emoyhtiön tilinpäätös, FAS
Tuloslaskelma
1 000 € Liitetieto 1.1.–
31.12.2025
1.1.–31.12.2024
LIIKEVAIHTO
Liite 1 33 786
43 887
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen
lisäys (+) tai vähennys (-)
-1 206 -1 937
Liiketoiminnan muut tuotot
Liite 2 436
143
Materiaalit ja palvelut
Aineet, tarvikkeet ja tavarat
Ostot tilikauden aikana
-16 751
-19 871
Varastojen muutos
-1 410
-1 211
Ulkopuoliset palvelut
3
-87
Materiaalit ja palvelut yhteensä
-18 157
-21 168
Henkilöstökulut
Liite
3
Palkat ja palkkiot
-9 526
-10 466
Henkilösivukulut
Eläkekulut
-1 515
-1 749
Muut henkilösivukulut
-327
-358
Henkilöstökulut yhteensä
-11 368
-12 572
Poistot
Suunnitelman mukaiset poistot
Liite 8 -1 164
-1 205
Liiketoiminnan muut kulut
Liite 4 -6 769
-7 216
LIIKEVOITTO (-TAPPIO)
-4 442
-68
Rahoitustuotot ja -kulut
Liite 6
Muut korko- ja rahoitustuotot
78
66
Korkokulut ja muut rahoituskulut
-626
-667
VOITTO ENNEN TILINPÄÄTÖSSIIRTOJA JA VEROJA
-4 990
-668
Tilinpäätössiirrot
Poistoeron lisäys (-) tai vähennys (+)
-
-112
Tuloverot
Tilikauden tuloverot
Liite 7 -
-
TILIKAUDEN VOITTO
-4 990
-780
47
Tase, vastaavaa
VASTAAVAA, 1 000 € Liitetieto 31.12.2025 31.12.2024
PYSYVÄT VASTAAVAT
Aineettomat
hyödykkeet
Liite
8
Aineettomat
oikeudet
378
419
Muut
pitkävaikutteiset
menot
64
74
Aineettomat
hyödykkeet
yhteensä
443
493
Aineelliset
hyödykkeet
Liite
8
Maa
-
alueet
68
68
Rakennukset
ja
rakennelmat
3
331
3
567
Koneet
ja
kalusto
3
605
4
366
Keskeneräiset
hankinnat
270
344
Aineelliset
hyödykkeet
yhteensä
7
273
8
346
Sijoitukset
Liite
9
Osuudet
saman
konsernin
yrityksissä
71
71
Osakkeet
ja
osuudet
17
17
Sijoitukset
yhteensä
88
88
PYSYVÄT
VASTAAVAT
YHTEENSÄ
7
804
8
927
VAIHTUVAT
VASTAAVAT
Vaihto
-
omaisuus
Aineet
ja
tarvikkeet
5
850
7
260
Keskeneräiset
tuotteet
3
471
4
109
Valmiit
tuotteet
1
517
2
083
Vaihto
-
omaisuus
yhteensä
10
839
13
452
Saamiset
Pitkäaikaiset
Saamiset
saman
konsernin
yrityksiltä
300
300
Pitkäaikaiset
saamiset
yhteensä
300
300
Lyhytaikaiset
Liite
10
Myyntisaamiset
3
458
7
141
Siirtosaamiset
301
406
Muut
saamiset
59
95
Lyhytaikaiset
saamiset
yhteensä
3
818
7
642
Rahat
ja
pankkisaamiset
-
-
VAIHTUVAT
VASTAAVAT
YHTEENSÄ
14
956
21
395
VASTAAVAA
YHTEENSÄ
22
761
30
322
48
Tase, vastattavaa
VASTATTAVAA, 1 000 € Liitetieto
31.12.2025
31.12.2024
OMA PÄÄOMA
Osakepääoma Liite 11 1 917
1 917
Ylikurssirahasto Liite 11 6
6
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto Liitteet 11,12 44
44
Edellisten tilikausien voitto /tappio Liitteet 11,12 6 975
7 755
Tilikauden voitto/tappio Liitteet 11,12 -4 990
-780
OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ
3 951
8 941
TILINPÄÄTÖSSIIRTOJEN KERTYMÄ
Kertynyt poistoero Liite 13 2 284
2 284
PAKOLLISET VARAUKSET
Takuuvaraus
331
291
VIERAS PÄÄOMA
Pitkäaikainen
Lainat rahoituslaitoksilta Liite 15 7 073
8 206
Pitkäaikainen vieraspääoma yhteensä
7 073
8 206
Lyhytaikainen
Lainat rahoituslaitoksilta Liite 15 2 968
2 986
Saadut ennakot
314
298
Ostovelat Liite 14 2 465
4 124
Siirtovelat Liite 14 2 886
2 506
Muut lyhytaikaiset velat
488
684
Lyhytaikainen vieraspääoma yhteensä
9 122
10 599
VASTATTAVAA YHTEENSÄ
22 761
30 322
49
Rahavirtalaskelma
1 000 € 1.1.–31.12.2025
1.1. – 31.12.2024
Liiketoiminnan rahavirta
Voitto (tappio) ennen satunnaisia eriä -4 990
-668
Oikaisut liiketulokseen yhteensä 4 469
1 942
Käyttöpääoman muutos:
Myynti- ja muiden saamisten muutos 3 315
91
Vaihto-omaisuuden muutos 406
3 013
Osto- ja muiden velkojen muutos -1 456
-1 212
Käyttöpääoman muutos yhteensä 2 266
1 892
Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja 1 745
3 166
Maksetut korot -631
-690
Saadut korot liiketoiminnasta 78
66
Saadut osingot liiketoiminnasta -
-
Maksetut verot -
-
Liiketoiminnan rahavirta 1 191
2 543
Investointien rahavirta
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -42
-940
Aineellisten ja aineettomien käyttöomaisuushyödykkeiden
luovutustulot
-
14
Investointien rahavirta -42
-926
Rahoituksen rahavirta
Lainojen takaisinmaksut -2 450
-2 951
Lainojen nostot* 1 301
1 495
Maksetut osingot 0
-337
Rahoituksen rahavirta -1 149
-1 793
Rahavarojen muutos -
-176
Rahavarat tilikauden alussa -
176
Rahavarat tilikauden lopussa -
-
*Limiittien muutos on sisällytetty rahoituksen rahavirtaan.
50
Emoyhtiön FAS:n mukaiset liitetiedot
Tilinpäätöksen laadintaperiaatteet
Emoyhtiön tilinpäätös on laadittu Suomen kirjanpitolainsäädännön (FAS) mukaisesti.
Toiminnan jatkuvuuden periaate
Toiminnan jatkuvuuden arvio on esitetty konsernitilinpäätöksen laadintaperiaatteissa.
Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden arvostus
Aineelliset hyödykkeet on merkitty taseeseen hankintamenoon vähennettynä saaduilla investointiavustuksilla ja
suunnitelman mukaisilla poistoilla. Suunnitelman mukaiset poistot on laskettu tasapoistoina
käyttöomaisuushyödykkeiden arvioidun taloudellisen käyttöiän mukaan seuraavasti:
Rakennukset ja rakennelmat 4-35 vuotta
Rakennusten perusparannukset 10 vuotta
Tuotannon koneet ja kalusto 5-15 vuotta
Kuljetusvälineet 5 vuotta
Muut pitkävaikutteiset menot 5-10 vuotta
Aineettomat hyödykkeet 3-10 vuotta
Vaihto-omaisuuden arvostus
Vaihto-omaisuus arvostetaan painotettuun keskihintaan tai luovutushintaan. Valmiiden ja keskeneräisten tuot- teiden
hankintameno muodostuu raaka-aineista, välittömistä työsuorituksista johtuvista menoista, muista välittömistä menoista
sekä asianmukaisesta osuudesta valmistuksen muuttuvista menoista.
Rahoitusvälineiden arvostaminen
Rahoitusjohdannaiset arvostetaan käypään arvoon. Yhtiö solmii valuutanvaihtosopimuksia, koronvaihtosopimuksia ja
korkokattosopimuksia. Korkokattosopimuksella vaihdetaan yhtiön rahalaitoslainojen vaihtuva korko kiinteäksi koroksi.
Korkokattosopimus on tehty kuudeksi vuodeksi ja vaihtuva korko tarkistetaan vuoden välein. Yhtiössä ei sovelleta
suojauslaskentaa. Rahoitusjohdannaisten käyvän arvon muutokset kirjataan tuloslaskelmaan.
Tutkimus- ja tuotekehitysmenot
Tutkimus- ja tuotekehitysmenot on kirjattu vuosikuluksi niiden syntymisvuonna.
Eläkemenot
Yhtiön henkilökunnan eläketurva on hoidettu ulkopuolisessa eläkevakuutusyhtiössä. Eläkemenot kirjataan kuluksi
niiden kertymisvuonna.
Valuuttamääräiset
erät
Ulkomaanrahan määräiset saamiset ja velat on muutettu Suomen rahan määräisiksi tilinpäätöspäivän kurssiin.
Johdannaissopimukset
Yhtiö käyttää johdannaisia korkoriskien suojaamiseen. Tilinpäätöksessä avoimet korkotermiini- ja optiosopimukset
arvostetaan hankintamenoon tai alempaan käypään arvoon. Realisoitumattomia arvonnousuja ei tulouteta ja
mahdolliset arvostustappiot kirjataan korkokuluksi.
51
1. Liikevaihdon
erittely
Maantieteellinen jakauma
M € 2025
2024
Kotimaa 16,5
20,9
EU 13,0
14,5
Muu maailma 4,3
8,4
Yhteensä 33,8
43,9
2. Liiketoiminnan muut tuotot
1 000 € 2025
2024
Veloitukset konsernin sisäisistä palveluista 60
60
Käyttöomaisuuden myyntivoitot -
14
Julkisyhteisöjen avustuksia -
40
Liiketoiminnan tuoteoikeuksien myyntituotot 300
-
Muut tuotot 76
29
YHTEENSÄ 436
143
3. Henkil
ö
st
ö
Henkilöstö keskimäärin tilikauden aikana
Henkilöitä 2025
2024
Toimihenkilöitä 65
83
Työntekijöitä 123
146
YHTEENSÄ 188
229
Johdon palkat ja palkkiot
1 000 € 2025
2024
Toimitusjohtaja -257
-240
Hallituksen jäsenet -121
-122
YHTEENSÄ -378
-362
Toimitusjohtajan lakisääteinen eläkekulu oli vuonna 2025 45 tuhatta euroa ja 2024 41 tuhatta euroa.
4. Liiketoiminnan muut kulut
1 000 € 2025
2024
Tuotantotoiminnan kulut -1 550
-1 851
Myynti ja markkinointikulut -1 354
-1 662
Käyttö- ja ylläpitokulut -575
-727
Matkakulut -406
-427
Konttori- ja hallintakulut -700
-643
Palvelumaksut -1 357
-1 000
Muut liiketoiminnan kulut -827
-906
YHTEENSÄ -6 769
-7 216
52
5. Tilintarkastajan
palkkiot
Tilintarkastajien palkkiot PricewaterhouseCoopers Oy:lle
1 000 € 2025 2024
Tilintarkastus 191
155
Muut palkkiot -
2
YHTEENSÄ 191
157
6. Rahoitustuotot ja
-kulut
1 000 € 2025 2024
Muut korko- ja rahoitustuotot
Osinkotuotot saman konsernin yrityksiltä -
-
Korkotuotot saman konsernin yrityksiltä 75
53
Korkotuotot muilta 2
14
Muut korko- ja rahoitustuotot yhteensä 78
66
Muut korko- ja rahoituskulut
Muut korkokulut -583
-629
Muut rahoituskulut -43
-38
Muut korko- ja rahoituskulut yhteensä -626
-667
Rahoitustuotot ja -kulut yhteensä -548
-600
7.
V
ä
litt
ö
m
ä
t verot
1 000 € 2025
2024
Tuloverot varsinaisesta toiminnasta -
-
8. Aineettomat ja aineelliset hy
ö
dykkeet
1 000 €
Aineettomat
oikeudet
Muut pitkä-
vaikutteiset
menot
Yhteensä
Hankintamenot 1.1.2025 2 829
339
3 168
Lisäykset 67
-
67
Vähennykset
Hankintamenot 31.12.2025 2 896
339
3 236
Kertyneet poistot 1.1.2025 -2 410
-266
-2 676
Tilikauden poistot -108
-9
-117
Kertyneet poistot 31.12.2025 -2 518
-275
-2 793
Kirjanpitoarvo 31.12.2025 378
64
443
Kirjanpitoarvo 31.12.2024 419
74
493
53
1 000
€
Aineettomat
oikeudet
Muut pitkä-
vaikutteiset
menot
Yhteensä
Hankintamenot 1.1.2024 2 634
339
2 973
Lisäykset 195
-
195
Hankintamenot 31.12.2024 2 829
339
3 168
Kertyneet poistot 1.1.2024 -2 325
-242
-2 567
Tilikauden poistot -85
-24
-108
Kertyneet poistot 31.12.2024 -2 410
-266
-2 676
Kirjanpitoarvo 31.12.2024 419
74
493
Kirjanpitoarvo 31.12.2023 309
97
406
1 000 € Maa-alueet Rakennukset ja
rakennelmat
Koneet ja
kalusto
Yhteensä
Hankintamenot 1.1.2025 68
11 807
14 247
26 123
Lisäykset -
-
49
49
Vähennykset -
-
-
-
Loppuun poistettujen
hankintameno
-
- -
-
Hankintamenot 31.12.2025 68
11 807
14 296
26 172
Kertyneet poistot 1.1.2025 -
-8 240
-9 881
-18 121
Tilikauden poistot -
-237
-810
-1 047
Vähennysten kertyneet poistot -
-
-
-
Loppuun poistettujen kertyneet
poistot
-
- -
-
Kertyneet poistot 31.12.2025 -
-8 477
-10 692
-19 168
Sisältää arvonkorotukset -
583
-
583
Kirjanpitoarvo 31.12.2025 68
3 331
3 605
7 004
Kirjanpitoarvo 31.12.2024 68
3 567
4 366
8 002
54
1 000 € Maa-alueet
Rakennukset ja
rakennelmat
Koneet ja
kalusto
Yhteensä
Hankintamenot 1.1.2024 68
11 406
14 131
25 605
Lisäykset -
401
173
532
Vähennykset -
-
-56
-56
Hankintamenot 31.12.2024 68
11 807
14 247
26 081
Kertyneet poistot 1.1.2024 -
-7 964
-9 117
-17 081
Tilikauden poistot -
-276
-821
-1 054
Vähennysten kertyneet poistot
-
-
56
56
Kertyneet poistot 31.12.2024 -
-8 240
-9 881
-18 079
Sisältää arvonkorotukset
-
583
-
583
Kirjanpitoarvo 31.12.2024 68
3 567
4 366
8 002
Kirjanpitoarvo 31.12.2023 68
3 442
5 014
8 524
1 000 € Ennakkomaksut ja keskeneräiset hyödykkeet
Hankintamenot 1.1.2025 344
Lisäykset -75
Hankintamenot 31.12.2025 270
Kirjanpitoarvo 31.12.2025 270
Kirjanpitoarvo 31.12.2024 344
1 000 € Ennakkomaksut ja keskeneräiset hyödykkeet
Hankintamenot 1.1.2024 173
Lisäykset 171
Hankintamenot 31.12.2024 344
Kirjanpitoarvo 31.12.2024 344
Kirjanpitoarvo 31.12.2023 173
1 000 € Tuotannon koneiden ja laitteiden kirjanpitoarvo
31.12.2025 3 588
31.12.2024 4 239
55
9. Sijoitukset ja pitk
ä
aikaiset lainasaamiset
2025
2024
Osuudet saman konsernin yrityksissä, 1 000 € 71
71
Omistusosuus, % 2025
2024
MFG Components Oy, Joensuu 100
100
Kesla GmbH, Saksa 100
100
Muut sijoitukset, 1 000 € 2025
2024
Kiinteistö Oy Juhanantupa, Kesälahti 17
17
Pitkäaikainen lainasaaminen on saaminen tytäryhtiö Kesla GmbH:lta.
10. Lyhytaikaiset saamiset
1 000 € 2025
2024
Myyntisaamiset yhteensä
3 458
7 141
josta muilta 2 689
6 184
saman konsernin yhtiöiltä 769
957
Siirtosaamiset yhteensä
301
406
vakuutusennakot -
108
muut siirtosaamiset 301
298
Muut saamiset yhteensä
58
95
josta verosaaminen 38
74
josta muut saamiset 20
21
56
11. Oma p
ää
oma
1 000 € 2025 2024
Sidottu oma pääoma
Osakepääoma 1.1 1 917 1 917
Osakepääoma 31.12. 1 917 1 917
Ylikurssirahasto 1.1. 6 6
Ylikurssirahasto 31.12. 6 6
Sidottu oma pääoma yhteensä 31.12 1 923 1 923
Vapaa oma pääoma
Sijoitetun vapaan pääoman rahasto 1.1. 44 44
Sijoitetun vapaan pääoman rahasto 31.12. 44 44
Voitto edellisiltä tilikausilta 1.1. 6 975 8 092
Osingonjako - -337
Voitto edellisiltä tilikausilta 31.12. 6 975 7 755
Tilikauden tulos -4 990 -780
Vapaa oma pääoma yhteensä 2 028 7 019
Oma pääoma yhteensä 3 951 8 941
12. Laskelma jakokelpoisista varoista
1 000 € 2025
2024
Voitto edellisiltä tilikausilta 6 975
7 755
Tilikauden tulos -4 990
-780
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 44
44
Yhteensä 2 028
7 019
13. Tilinp
ää
t
ö
ssiirtojen kertym
ä
Tilinpäätössiirtojen kertymä yhtiössä muodostuu kertyneestä poistoerosta 2 284 tuhatta euroa (31.12.2024 2 284
tuhatta euroa)
57
14. Lyhytaikainen vieras p
ää
oma
1 000 € 2025 2024
Ostovelat 2 465
4 124
Siirtovelat
Jaksotetut henkilöstökulut 2 354
2 112
Korot ja muut rahoituskulut 43
48
Jaksotetut ostovelat 168
185
Muut siirtovelat 321
161
Siirtovelat yhteensä 2 886
2 506
Muut velat
Muut lyhytaikaiset velat 325
523
Velat saman konsernin yrityksille 163
161
Muut velat yhteensä 488
684
15. Vakuudet ja vastuusitoumukset
1 000 € 2025 2024
Velat, joiden vakuudeksi annettu kiinnityksiä
Rahalaitoslainat 10 041
11 193
Kiinteistökiinnitykset 6 632
6 632
Yrityskiinnityshaltijavelkakirjat 11 324
11 324
Rahoituskohdevakuudelliset osamaksuvelat 1 495
2 158
Leasingvastuut
Seuraavalla tilikaudella erääntyvät 191
176
Myöhemmin erääntyvät 224
298
Leasingvastuut yhteensä 415
474
Kiinteistöinvestoinnin arvonlisäverovastuu 186
221
Vuokravastuut
Seuraavalla tilikaudella erääntyvät 54
54
Myöhemmin erääntyvät 495
514
Vuokravastuut yhteensä 550
568
Pitkäaikaiseen vieraaseen pääomaan ei sisälly velkoja (vertailukaudella nolla euroa), jotka erääntyvät myöhemmin kuin
viiden vuoden kuluttua.
Emoyhtiön tilinpäätöksessä rahalaitoslainat on esitetty lyhyt ja pitkäaikaisina alkuperäisen lyhennysohjelman
mukaisesti, koska rahoittajalta on saatu suostumus kovenantin rikkoutumiseen ennen tilinpäätöksen allekirjoitusta.
58
16. Johdannaissopimukset
1 000 € 2025
2024
Koronvaihtosopimukset, nimellisarvo 2 056
3 220
Koronvaihtosopimukset, käypä arvo -15
-
2025
2025
2025
2024
2025
2024
1 000 €
pos. käypä
arvo
neg. käypä
arvo
käypä arvo,
netto
käypä arvo,
netto
nimellisarvot nimellisarvot
Koronvaihtosopimukset:
-
-15
-15
-
2 056
3 220
erääntyy 2026 -
-
-
-
-
-
erääntyy 2027 -
-1
-1
-
1 125
1 875
erääntyy 2028 -
-13
-13
-
931
1 345
erääntyy 2029 -
-
-
-
-
-
erääntyy >2030 -
-
-
-
-
-
Koronvaihtosopimukset
yhteensä tilikaudella
- -15
-15 -
2 056 3 220
Johdannaiset yhteensä -
-15
-15
-
2 056
3 220
Johdannaissopimukset arvostetaan hankintamenoon. Käypä arvo 31.12.2025 on 0 tuhatta euroa (31.12.2024 0 tuhatta
euroa). Konsernilla ei ole ollut valuutanvaihtosopimuksia tilikausilla 2025 ja 2024.
Lainasidonnaisia korkosuojaussopimuksia on kaksi: 12.1.2021 alkaneen sopimuksen korkokatto on 1,5 % ja 1.3.2023
alkaneella sopimuksella korkokatto on 3,75 %. Suojaussopimus kattaa 35 % lainojen kokonaismäärästä pois lukien
luottolimiitti (vuosi 2023 39 %).
59
Tilinpäätöksen allekirjoitukset, tilinpäätösmerkintä
Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset
Sovellettavia tilinpäätössäännöksiä noudattaen laadittu konsernitilinpäätös ja emoyhtiön tilinpäätös antavat oikean ja
riittävän kuvan sekä konsernin että emoyhtiön varoista, vastuista, taloudellisesta asemasta sekä voitosta tai tappiosta
31.12.2025. Toimintakertomuksessa on todenmukaisen kuvan antava selostus sekä konsernin että emoyhtiön
liiketoiminnan kehittymisestä ja tuloksesta sekä kuvaus merkittävimmistä riskeistä ja epävarmuustekijöistä ja muusta
konsernin ja emoyhtiön tilasta.
Joensuussa, 14. päivänä huhtikuuta 2026
Vesa Tuomi, hallituksen puheenjohtaja
Veli-Matti Kärkkäinen, hallituksen varapuheenjohtaja
Jouni Paajanen, hallituksen jäsen
Sonja London, hallituksen jäsen Jussi
Rautiainen, hallituksen jäsen
Pasi Nieminen, toimitusjohtaja
Tilinpäätösmerkintä
Suoritetusta tilintarkastuksesta on annettu tänään kertomus.
Helsingissä sähköisen allekirjoituksen päivämääränä
PricewaterhouseCoopers Oy, tilintarkastusyhteisö
Mikko Nieminen, KHT
Kesla Oyj:n taloudellinen tiedottaminen vuonna 2026
14.4.2026 Vuosikertomus ja vastuullisuusraportti
6.5.2026 Yhtiökokous Joensuussa
7.5.2026 Liiketoimintakatsaus tammi-maaliskuu 2025
21.8.2026 Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2025
30.10.2026 Liiketoimintakatsaus tammi-syyskuu 2025
Julkaisut ovat saatavilla yrityksen kotisivuilla www.kesla.com
Sijoittajasuhteisiin liittyviin kysymyksiin vastaa toimitusjohtaja Pasi Nieminen puh. 040 901 4401.
PricewaterhouseCoopers Oy, tilintarkastusyhteisö
www.pwc.fi
PL 1015 (Itämerentori 2), 00101 HELSINKI, 020 787 7000
Kotipaikka Helsinki, Y-tunnus 0486406-8
Riippumattoman tilintarkastajan raportti Kesla Oyj:n ESEF-ti-
linpäätöksestä
Kesla Oyj:n hallitukselle
Olemme suorittaneet kohtuullisen varmuuden antavan toimeksiannon, jonka kohteena on Kesla Oyj:n
(Y-tunnus 0168715-8) komission teknisen sääntelystandardin mukaisesti laadittu tilinpää-
tös 743700YGE1GQ2DNT5T52-2025-12-31-1-fi.zip tilikaudelta 1.1.–31.12.2025.
Hallituksen ja toimitusjohtajan vastuu
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat yhtiön toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen (ESEF-tilinpäätös)
laatimisesta siten, että ne täyttävät komission teknisen sääntelystandardin vaatimukset. Tähän vastuu-
seen kuuluu
• laatia ESEF-tilinpäätös XHTML-muodossa komission teknisen sääntelystandardin artiklan 3 mukai-
sesti
• merkitä ESEF-tilinpäätökseen sisältyvän konsernitilinpäätöksen päälaskelmat, liitetiedot ja yhtiön
tunnistetiedot iXBRL-merkein komission teknisen sääntelystandardin artiklan 4 mukaisesti sekä
• varmistaa ESEF-tilinpäätöksen ja tilintarkastetun tilinpäätöksen keskinäinen yhdenmukaisuus.
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeel-
liseksi voidakseen laatia ESEF-tilinpäätöksen komission teknisen sääntelystandardin vaatimusten mu-
kaisesti.
Tilintarkastajan riippumattomuus ja laadunhallinta
Olemme riippumattomia yhtiöstä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti,
jotka koskevat suorittamaamme toimeksiantoa ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset
eettiset velvollisuutemme.
2
Tilintarkastaja soveltaa kansainvälistä laadunhallintastandardia ISQM 1, jonka mukaan tilintarkastusyh-
teisön on suunniteltava, otettava käyttöön ja pidettävä toiminnassa laadunhallintajärjestelmä, mukaan
lukien eettisten vaatimusten, ammatillisten standardien sekä sovellettavien säädöksiin ja määräyksiin
perustuvien vaatimusten noudattamista koskevat toimintaperiaatteet tai menettelytavat.
Tilintarkastajan velvollisuudet
Velvollisuutenamme on arvopaperimarkkinalain 7:8 § mukaisesti varmentaa komission teknisen säänte-
lystandardin mukaisesti laadittu tilinpäätös. Annamme lausunnon siitä, onko ESEF-tilinpäätökseen si-
sältyvä konsernitilinpäätös merkitty olennaisilta osin komission teknisen sääntelystandardin 4 artiklan
vaatimusten mukaisesti.
Velvollisuutenamme on ilmoittaa lausunnossamme, missä laajuudessa varmennus on suoritettu.
Olemme suorittaneet kohtuullisen varmuuden antavan toimeksiannon kansainvälisen varmennustoi-
meksiantostandardin ISAE 3000 (uudistettu) mukaisesti.
Tarkastukseen kuuluu toimenpiteitä evidenssin hankkimiseksi siitä,
• onko ESEF-tilinpäätökseen sisältyvät konsernitilinpäätöksen päälaskelmat olennaisilta osin merkitty
iXBRL-merkein komission teknisen sääntelystandardin 4. artiklan vaatimusten mukaisesti, ja
• onko ESEF-tilinpäätökseen sisältyvät konsernitilinpäätöksen liitetiedot ja yhtiön tunnistetiedot olen-
naisilta osin merkitty iXBRL-merkein komission teknisen sääntelystandardin 4 artiklan vaatimusten
mukaisesti, ja
• ovatko ESEF-tilinpäätös ja tilintarkastettu tilinpäätös keskenään yhdenmukaisia
Valittujen tarkastustoimenpiteiden luonne, ajoitus ja laajuus riippuvat tilintarkastajan harkinnasta. Tä-
hän sisältyy sen riskin arvioiminen, onko virheestä tai väärinkäytöksestä johtuvaa olennaista poikkeamaa
komission teknisen sääntelystandardin vaatimuksista.
Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen
soveltuvaa tarkastusevidenssiä.
Lausunto
Arvopaperimarkkinalain 7 luvun 8 §:n mukaisena lausuntona esitämme, että Kesla Oyj:n ESEF-tilinpää-
tökseen 743700YGE1GQ2DNT5T52-2025-12-31-1-fi.zip sisältyvät konsernitilinpäätöksen päälaskelmat
3
sekä liitetiedot ja yhtiön tunnistetiedot tilikaudelta 1.1.–31.12.2025 on olennaisilta osin merkitty komis-
sion teknisen sääntelystandardin vaatimusten mukaisesti.
Lausuntomme Kesla Oyj:n konsernitilinpäätöksen tilintarkastuksesta tilikaudelta 1.1.–31.12.2025 on an-
nettu tilintarkastuskertomuksellamme päivätty 14.4.2026. Tällä raportilla emme anna konsernitilinpää-
töksen tilintarkastuksesta lausuntoa tai muuta varmennusjohtopäätöstä.
Helsingissä sähköisen allekirjoituksen päivämääränä
PricewaterhouseCoopers Oy
Tilintarkastusyhteisö
Mikko Nieminen
KHT
PricewaterhouseCoopers Oy, tilintarkastusyhteisö,
PL 1015 (Itämerentori 2), 00101 HELSINKI, 020 787 7000
Kotipaikka Helsinki, Y-tunnus 0486406-8
www.pwc.
fi
Tilintarkastuskertomus
Kesla Oyj:n yhtiökokoukselle
Tilinpäätöksen tilintarkastus
Lausunto
Lausuntonamme esitämme, että
• konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konsernin taloudellisesta asemasta sekä sen toimin-
nan tuloksesta ja rahavirroista EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien
(IFRS-tilinpäätösstandardit) mukaisesti
• tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan emoyhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta
Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää laki-
sääteiset vaatimukset.
Lausuntomme on ristiriidaton tarkastusvaliokunnalle annetun lisäraportin kanssa.
Tilintarkastuksen kohde
Olemme tilintarkastaneet Kesla Oyj:n (y-tunnus 0168715-8) tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2025.
Tilinpäätös sisältää:
• konsernin laajan tuloslaskelman, konsernitaseen, rahavirtalaskelman, laskelman oman pääoman muu-
toksista ja liitetiedot, jotka sisältävät olennaisen tilinpäätöksen laatimisperiaatteita koskevan informaa-
tion ja muuta selittävää informaatiota
• emoyhtiön tuloslaskelman, taseen, rahavirtalaskelman ja liitetiedot.
2
Lausunnon perustelut
Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti.
Hyvän tilintarkastustavan mukaisia velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan
velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa.
Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen
soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä.
Riippumattomuus
Olemme riippumattomia emoyhtiöstä ja konserniyrityksistä niiden Suomessa noudatettavien eettisten
vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet muut näi-
den vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme.
Emoyhtiölle ja konserniyrityksille suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut ovat parhaan tie-
tomme ja käsityksemme mukaan olleet Suomessa noudatettavien, näitä palveluja koskevien säännösten
mukaisia, emmekä ole suorittaneet EU-asetuksen 537/2014 5. artiklan 1-kohdassa tarkoitettuja kiellet-
tyjä palveluja. Emme ole suorittaneet emoyhtiölle emmekä konserniyrityksille muita kuin tilintarkastus-
palveluja.
Tarkastuksen yleinen lähestymistapa
Yhteenveto
Konsernitilinpäätökselle määritetty olennaisuus: 340 000 euroa €
• Konsernitilinpäätöksen tarkastuksen kohteena on ollut konsernin emoyh-
tiö, ja tarkastus on kattanut valtaosan konsernin liikevaihdosta, varoista ja
veloista.
• Maksuvalmius
• Konemyynnin oikea-aikainen tuloutus
• Vaihto-omaisuuden arvostus
3
Osana tilintarkastuksen suunnittelua olemme määrittäneet olennaisuuden ja arvioineet riskiä siitä, että
tilinpäätöksessä on olennainen virheellisyys. Erityisesti olemme arvioineet alueita, joiden osalta johto on
tehnyt subjektiivisia arvioita. Tällaisia ovat esimerkiksi merkittävät kirjanpidolliset arviot, joihin liittyy
oletuksia ja tulevien tapahtumien arviointia.
Olennaisuus
Tarkastuksemme suunnitteluun ja suorittamiseen on vaikuttanut soveltamamme olennaisuus. Tilintar-
kastuksen tavoitteena on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena
olennaista virheellisyyttä. Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai virheestä. Niiden katsotaan
olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voitaisiin kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin
päätöksiin, joita käyttäjät tekevät tilinpäätöksen perusteella.
Perustuen ammatilliseen harkintaamme määritimme olennaisuuteen liittyen tiettyjä kvantitatiivisia raja-
arvoja, kuten alla olevassa taulukossa kuvatun konsernitilinpäätökselle määritetyn olennaisuuden. Nämä
raja-arvot yhdessä kvalitatiivisten tekijöiden kanssa auttoivat meitä määrittämään tarkastuksen koko-
naislaajuuden ja yksittäisten tilintarkastustoimenpiteiden luonteen, ajoituksen ja laajuuden sekä arvioi-
maan virheellisyyksien vaikutusta tilinpäätökseen kokonaisuutena.
Konsernitilinpäätökselle määri-
tetty olennaisuus
340 000 euroa
Olennaisuuden määrittämisessä
käytetty vertailukohde
Vuoden 2025 liikevaihto
Perustelut vertailukohteen valin-
nalle
Valitsimme olennaisuuden määrittämisen vertailukohteeksi liike-
vaihdon, koska käsityksemme mukaan liikevaihto on yksi ylei-
simmistä tunnusluvuista, jota tilinpäätöksen lukijat käyttävät arvi-
oidessaan konsernin suoriutumista ja kehittymistä. Liikevaihto on
myös Kesla Oyj:n tulevaisuuden näkymien ohjeistuksessa käyt-
tämä tunnusluku. Lisäksi liikevaihto on yleisesti hyväksytty ver-
tailukohde.
Konsernitilinpäätöksen tarkastuksen laajuuden määrittäminen
Tilintarkastuksemme laajuutta määrittäessämme olemme ottaneet huomioon Kesla-konsernin raken-
teen, toimialan sekä taloudelliseen raportointiin liittyvät prosessit ja kontrollit.
Konsernin emoyhtiön, Kesla Oyj:n osalta suoritettiin tilintarkastus. Kesla Oyj:n tytäryhtiöiden, Kesla
GmbH:n ja MFG Components Oy:n osalta suoritettiin analyyttisiä tarkastustoimenpiteitä konsernita-
solla. Tarkastuksen laajuus konsernin osissa on määritelty konserniin kuuluvien yhtiöiden
4
merkittävyyden ja riskien perusteella siten, että pystymme hankkimaan kohtuullisen varmuuden siitä,
että konsernitilinpäätöksessä tai emoyhtiön tilinpäätöksessä ei ole kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai
virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä.
Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat
Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat ovat seikkoja, jotka ammatillisen harkintamme mukaan ovat
olleet merkittävimpiä tarkastuksen kohteena olevan tilikauden tilintarkastuksessa. Nämä seikat on otettu
huomioon tilinpäätökseen kokonaisuutena kohdistuneessa tilintarkastuksessamme sekä laatiessamme
siitä annettavaa lausuntoa, emmekä anna näistä seikoista erillistä lausuntoa.
Otamme kaikissa tilintarkastuksissamme huomioon riskin siitä, että johto sivuuttaa kontrolleja. Tähän
sisältyy arviointi siitä, onko viitteitä sellaisesta johdon tarkoitushakuisesta suhtautumisesta, josta aiheu-
tuu väärinkäytöksestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riski.
Konsernitilinpäätöksen ja emoyhtiön tilintar-
kastuksen kannalta keskeinen seikka
Miten seikkaa on käsitelty tilintarkastuksessa
Maksuvalmius
Viittaus konsernitilinpäätöksen ja emoyhtiön laati-
misperiaatteiden kohtaan ”Toiminnan jatkuvuuden
periaate” sekä konsernin liitetietoihin 23 ja 26
Konsernin tilikauden 2025 laaja tulos oli 4,5 mil-
joonaa euroa tappiollinen ja liiketoiminnan netto-
rahavirta 1,1 miljoonaa euroa positiivinen. Ta-
seen osoittamien lyhytaikaisten velkojen määrä
tilinpäätöshetkellä 31.12.2025 oli 16,6 miljoonaa
euroa. Lyhytaikaisten varojen määrä tilinpää-
töshetkellä 31.12.2025 oli 15,9 miljoonaa euroa,
josta vaihto-omaisuuteen sitoutuneen pääoman
määrä oli 12,1 miljoonaa euroa. Liitetiedon 23
mukaisesti seuraavan vuoden aikana eräänty-
vien rahoitusvelkojen määrä oli tilinpäätöshet-
kellä 31.12.2025 yhteensä 10,2 miljoonaa euroa.
Kuten laatimisperiaatteissa on kuvattu, yhtiön
johto on arvioinut liiketoimintaympäristöön liitty-
vät epävarmuustekijät ja riskit, yhtiön käytettä-
vissä olevat rahoituslähteet ja rahoituslimiitit, lii-
ketoiminnan kassavirtaennusteet seuraavan 12
kuukauden aikana sekä laatinut tulevaisuutta
koskevia ennusteita.
Osana tarkastustoimenpiteitämme muodos-
timme käsityksen yhtiön johdon prosesseista
maksuvalmiuden ja rahoitusriskien hallinnassa.
Tarkastustoimenpiteisiimme sisältyi muun mu-
assa:
• johdon tekemien budjettien, kassavirtaennus-
teiden ja eri rahoitusskenaarioiden arviointia,
• rahoitussopimusten testausta,
• tilikauden päättymisen jälkeisten tapahtumien
identifiointia ja testausta, sekä
• maksuvalmiutta ja rahoitusriskejä koskevien lii-
tetietojen testausta.
5
Johdon laatimien skenaarioiden mukaan rahoi-
tusreservi on riittävä.
Maksuvalmius on tilintarkastuksen kannalta kes-
keinen seikka, koska markkinoiden tilauskysyn-
nän muutosten vaikutusten arviointi johdon laati-
miin kassavirtaennusteisiin ja saatavilla olevan ra-
hoituksen riittävyyteen edellyttää johdolta merkit-
tävää harkintaa.
Konemyynnin oikea-aikainen tuloutus
Viittaus konsernitilinpäätöksen liitetietoon 3 sekä
laatimisperiaatteiden kohtaan ”Tuloutusperiaat-
teet” sekä emoyhtiön tilinpäätöksen liitetietoon 1
”Liikevaihdon erittely”
Yhtiö kirjaa tuotot tavaroiden myynnistä, kun tava-
roiden omistamiseen liittyvät merkittävät riskit,
edut ja määräysvalta ovat siirtyneet ostajalle.
Pääsääntöisesti tämä tapahtuu tuotteiden toimi-
tusehtojen mukaisen luovutuksen yhteydessä. Lii-
kevaihtoa oikaistaan vähentämällä toimitustapa-
lausekkeiden mukaan raportointihetkellä kuljetuk-
sessa olevien osuus liikevaihdosta ja palautta-
malla varaston arvoon. Myyntituottojen tuloutus
tapahtuu yhtenä ajankohtana määräysvallan siir-
tyessä asiakkaalle.
Johtuen myyntitapahtumien merkittävästä tapah-
tumamäärästä myös lähellä tilinpäätöshetkeä, ko-
nemyynnin oikea-aikaiseen tuloutukseen sisältyy
riski siitä, että myynti tuloutettaisiin liian aikaisin
tai liian myöhään. Tästä johtuen konemyynnin oi-
kea-aikainen tuloutus on tilintarkastuksen kan-
nalta keskeinen seikka.
Osana tarkastustoimenpiteitämme muodostimme
käsityksen myynnin oikea-aikaiseen tulouttami-
seen liittyvistä prosesseista ja kontrolleista sekä
suoritimme liikevaihdon aineistotarkastusta.
Aineistotarkastustoimenpiteisiimme sisältyi muun
muassa:
• tilikauden päättymisen lähettyvillä kirjattujen
myyntitapahtumien testausta,
• tilikauden aikaisten myyntitapahtumien tes-
tausta,
• tilikauden aikaisten sekä tilikauden päättymi-
sen jälkeisten myyntiin liittyvien hyvityslasku-
jen testausta,
• liikevaihtoon liittyvien tase-erien testausta,
sekä
• liikevaihtoon liittyvien laadintaperiaatteiden ja
liitetietojen testausta.
Vaihto-omaisuuden arvostus
Viittaus konsernitilinpäätöksen liitetietoon 18 sekä
laatimisperiaatteiden kohtiin ”Arvionvaraiset erät
ja johdon harkinta” sekä ”Vaihto-omaisuus” sekä
emoyhtiön tilinpäätöksen laadintaperiaatteiden
kohtaan ”Vaihto-omaisuuden arvostus”
Vaihto-omaisuus koostuu raaka-aineista, puoli-
valmiista ja valmiista tuotteista. Tilikauden 2025
päättyessä vaihto-omaisuuden arvo oli yhteensä
12,1 miljoonaa euroa vastaten noin 49 % taseen
kokonaisvaroista.
Osana tarkastustoimenpiteitämme muodos-
timme käsityksen vaihto-omaisuuden arvostuk-
seen liittyvistä prosesseista ja kontrolleista sekä
suoritimme aineistotarkastusta.
Aineistotarkastustoimenpiteisiimme sisältyi muun
muassa:
• vaihto-omaisuuden täsmäytysrutiinien testausta,
• sovellettavan epäkuranttiusmallin testausta,
• hankintamenon määrittämisen testausta,
6
Kuten laatimisperiaatteissa on todettu, vaihto-
omaisuus arvostetaan hankintamenoon tai sitä al-
haisempaan nettorealisointiarvoon. Hankinta-
meno määritellään painotetun keskihinnan mene-
telmällä. Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden
hankintameno muodostuu raaka-aineista, välittö-
mistä työsuorituksista johtuvista menoista, muista
välittömistä menoista sekä asianmukaisesta
osuudesta valmistuksen muuttuvista menoista ja
kiinteistä yleiskustannuksista normaalilla toiminta-
asteella. Johto joutuu tekemään arvioita mm. epä-
kurantin vaihto-omaisuuden määrään ja varaus-
tarpeisiin.
Vaihto-omaisuuden arvo konsernin taseessa on
olennainen ja sen arvostukseen liittyy johdon har-
kintaa. Näistä seikoista johtuen olemme määrittä-
neet vaihto-omaisuuden arvostuksen tilintarkas-
tuksen kannalta keskeiseksi seikaksi.
• vaihto-omaisuuden arvon määrittämiseen liitty-
vien johdon arvioiden testausta, sekä
• vaihto-omaisuuden arvostukseen liittyvien laa-
dintaperiaatteiden ja liitetietojen testausta.
Konsernitilinpäätöksen tai emoyhtiön tilinpäätöksen osalta ei ole EU-asetuksen 537/2014 10. artiklan 2
c -kohdassa tarkoitettuja merkittäviä olennaisen virheellisyyden riskejä.
Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan velvollisuudet
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta siten, että konsernitilinpäätös antaa oi-
kean ja riittävän kuvan EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS-ti-
linpäätösstandardit) mukaisesti ja siten, että tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan Suomessa voi-
massa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaati-
mukset. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat
tarpeelliseksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olen-
naista virheellisyyttä.
Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan velvollisia arvioimaan emoyhtiön ja konsernin
kykyä jatkaa toimintaansa ja soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan jatku-
vuuteen ja siihen, että tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laaditaan
toiminnan jatkuvuuteen perustuen, paitsi jos emoyhtiö tai konserni aiotaan purkaa tai toiminta lakkaut-
taa tai ei ole muuta realistista vaihtoehtoa kuin tehdä niin.
Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa
Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärin-
käytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastuskertomus, joka
7
sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olen-
nainen virheellisyys aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti suoritettavassa tilintarkastuk-
sessa. Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katsotaan olevan olennaisia,
jos niiden yksin tai yhdessä voisi kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät
tekevät tilinpäätöksen perusteella.
Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa
ja säilytämme ammatillisen skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi:
• Tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheelli-
syyden riskit, suunnittelemme ja suoritamme näihin riskeihin vastaavia tilintarkastustoimenpiteitä ja
hankimme lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidens-
siä. Riski siitä, että väärinkäytöksestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi
kuin riski siitä, että virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, sillä väärinkäytökseen
voi liittyä yhteistoimintaa, väärentämistä, tietojen tahallista esittämättä jättämistä tai virheellisten tieto-
jen esittämistä taikka sisäisen valvonnan sivuuttamista.
• Muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevantista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme
suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta emme siinä tar-
koituksessa, että pystyisimme antamaan lausunnon emoyhtiön tai konsernin sisäisen valvonnan tehok-
kuudesta.
• Arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuutta sekä johdon tekemien
kirjanpidollisten arvioiden ja niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta.
• Teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitusjohtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös
perustuen oletukseen toiminnan jatkuvuudesta, ja teemme hankkimamme tilintarkastusevidenssin pe-
rusteella johtopäätöksen siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin liittyvää olennaista epä-
varmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta epäillä emoyhtiön tai konsernin kykyä jatkaa toimin-
taansa. Jos johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää tilin-
tarkastuskertomuksessamme lukijan huomiota epävarmuutta koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin tie-
toihin tai, jos epävarmuutta koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme. Johtopäätök-
semme perustuvat tilintarkastuskertomuksen antamispäivään mennessä hankittuun tilintarkastusevi-
denssiin. Vastaiset tapahtumat tai olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei emoyhtiö tai konserni
pysty jatkamaan toimintaansa.
8
• Arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät tiedot mukaan lukien, yleistä esittämista-
paa, rakennetta ja sisältöä ja sitä, kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia liiketoimia ja tapahtumia
siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan.
• Suunnittelemme ja suoritamme konsernin tilintarkastuksen hankkiaksemme konsernitilinpäätöstä kos-
kevan tilintarkastuslausunnon laatimisen perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilin-
tarkastusevidenssiä konserniin kuuluvia yhteisöjä tai liiketoimintayksikköjä koskevasta taloudellisesta
informaatiosta. Vastaamme konsernin tilintarkastusta varten suoritettavan tilintarkastustyön ohjauk-
sesta, valvonnasta ja läpikäynnistä. Vastaamme tilintarkastuslausunnosta yksin.
Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilintarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja
ajoituksesta sekä merkittävistä tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mahdolliset sisäisen valvon-
nan merkittävät puutteellisuudet, jotka tunnistamme tilintarkastuksen aikana.
Lisäksi annamme hallintoelimille vahvistuksen siitä, että olemme noudattaneet riippumattomuutta kos-
kevia relevantteja eettisiä vaatimuksia, ja kommunikoimme niiden kanssa kaikista suhteista ja muista
seikoista, joiden voi kohtuudella ajatella vaikuttavan riippumattomuuteemme, ja soveltuvissa tapauk-
sissa niihin liittyvistä varotoimista.
Päätämme, mitkä hallintoelinten kanssa kommunikoiduista seikoista olivat merkittävimpiä tarkastelta-
vana olevan tilikauden tilintarkastuksessa ja näin ollen ovat tilintarkastuksen kannalta keskeisiä. Ku-
vaamme kyseiset seikat tilintarkastuskertomuksessa, paitsi jos säädös tai määräys estää kyseisen seikan
julkistamisen tai kun äärimmäisen harvinaisissa tapauksissa toteamme, ettei kyseisestä seikasta viestitä
tilintarkastuskertomuksessa, koska siitä aiheutuvien epäedullisten vaikutusten voisi kohtuudella odottaa
olevan suuremmat kuin tällaisesta viestinnästä koituva yleinen etu.
Muut raportointivelvoitteet
Tilintarkastustoimeksiantoa koskevat tiedot
Olemme toimineet yhtiökokouksen valitsemana tilintarkastajana 8.3.2022 alkaen yhtäjaksoisesti 4
vuotta.
Muu informaatio
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu informaatio käsittää toimintakerto-
muksen ja vuosikertomukseen sisältyvän informaation, mutta se ei sisällä tilinpäätöstä eikä sitä koskevaa
tilintarkastuskertomustamme.
9
Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota.
Velvollisuutenamme on lukea muu informaatio tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä teh-
dessämme arvioida, onko muu informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta
suoritettaessa hankkimamme tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin olevan olennaisesti virheel-
listä. Toimintakertomuksen osalta velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toimintakertomus laa-
dittu noudattaen siihen sovellettavia säännöksiä.
Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia ja
että toimintakertomus on laadittu noudattaen siihen sovellettavia säännöksiä.
Jos teemme suorittamamme työn perusteella johtopäätöksen, että muussa informaatiossa on olennainen
virheellisyys, meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian suhteen raportoitavaa.
Helsingissä sähköisen allekirjoituksen päivämääränä
PricewaterhouseCoopers Oy
Tilintarkastusyhteisö
Mikko Nieminen
KHT
743700YGE1GQ2DNT5T522025-01-012025-12-31743700YGE1GQ2DNT5T522024-01-012024-12-31743700YGE1GQ2DNT5T522025-12-31743700YGE1GQ2DNT5T522024-12-31743700YGE1GQ2DNT5T522023-12-31743700YGE1GQ2DNT5T522024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700YGE1GQ2DNT5T522025-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700YGE1GQ2DNT5T522024-12-31ifrs-full:SharePremiumMember743700YGE1GQ2DNT5T522025-12-31ifrs-full:SharePremiumMember743700YGE1GQ2DNT5T522024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700YGE1GQ2DNT5T522025-01-012025-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700YGE1GQ2DNT5T522025-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700YGE1GQ2DNT5T522024-12-31KES:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember743700YGE1GQ2DNT5T522025-12-31KES:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember743700YGE1GQ2DNT5T522023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700YGE1GQ2DNT5T522023-12-31ifrs-full:SharePremiumMember743700YGE1GQ2DNT5T522023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700YGE1GQ2DNT5T522024-01-012024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700YGE1GQ2DNT5T522023-12-31KES:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMemberiso4217:EURiso4217:EURxbrli:shares